PE冷思考：風險大、退出渠道窄

對比傳統(tǒng)行業(yè)的普遍發(fā)展困難，手游領(lǐng)域的公司業(yè)績表現(xiàn)較好，且投資周期較短。這吸引了很多人參與其中，但PE們似乎并不買賬。

據(jù)某PE公司的投資總監(jiān)稱，目前手游項目股權(quán)投資并不容易，手游項目的股權(quán)收購要價很高，有的公司一年僅幾百萬的盈利，而開出的價格卻是高達十四五倍的股權(quán)價格，現(xiàn)在市盈率10倍以下的手游項目，在市場中難以找到。

對此，前瞻投顧認為，手游產(chǎn)品生命周期短，門檻不高，但激烈的競爭容易使業(yè)績不穩(wěn)定。因此，手游行業(yè)雖然前景好，但難以證明團隊在市場上的持續(xù)盈利能力，難以對單個公司進行風險評估，這是目前多數(shù)PE不敢追高投入的原因。

同時，很多PE無法適應(yīng)這個高快節(jié)奏，尤其是大的機構(gòu)或產(chǎn)業(yè)基金，他們通常需要幾個月的時間來討價還價、辦理各種法務(wù)事項，而手游產(chǎn)品最重要的就是搶時間、占市場，好的項目往往禁不起時間的消磨。市場中魚目混珠的產(chǎn)品也令PE眼花繚亂，難以對此進行科學合理、客觀準確的評價。

除此之外，PE們認為手游產(chǎn)業(yè)獨立上市的難度較大，而PE機構(gòu)退出過度依賴并購，同時，手游用戶的忠誠度較低，行業(yè)淘汰率較高。這些都是PE看好手游行業(yè)發(fā)展前景，卻投入較少的原因。

手游圈流行一句話，做這行最大的特點就是“快”：研發(fā)快、立項快、抄襲快、同時也是失敗快。前瞻投顧希望的是，看好手游市場前景的同時，市場參與者應(yīng)該理性思考，結(jié)合自身的優(yōu)劣勢，有所為而有所不為。