2017年7月底，新東方發(fā)布了最新財(cái)報(bào)，2017財(cái)年新東方凈收入為18億美元，同比增長21.7%；同年4月，好未來已發(fā)布其2017年財(cái)報(bào)：2017財(cái)年好未來凈收入為10.43億美元，增幅高達(dá)68.3%。目前兩家教育巨頭的市值雙雙超過120億美元（好未來市值已經(jīng)超過新東方）。（注：新東方2017財(cái)年是指2016年6月1日至2017年5月31日。好未來2017財(cái)年是指2016年3月1日至2017年2月29日。）

數(shù)據(jù)顯示，2013-2017財(cái)年，新東方業(yè)績復(fù)合年均增長率達(dá)到17.02%，而好未來更是一匹閃耀的黑馬，以高達(dá)46.57%的復(fù)合增長率一路狂奔。

這2家中概股公司如此被大眾看好，背后的邏輯是我國教育培訓(xùn)市場的蓬勃之勢愈演愈烈，市場藍(lán)海不斷被發(fā)掘，教育形式的多樣化不斷被開發(fā)。

圖表1：新東方與好未來業(yè)績增長情況（單位：百萬美元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

教育支付市場遠(yuǎn)未打開

毋庸置疑，教育行業(yè)的發(fā)展對于一個國家的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，世界上任何一個國家的較量，都可以從教育發(fā)展的較量上一窺究竟。目前，我國80后父母逐漸成為父母的主力軍，這些父母更加注重孩子教育的培養(yǎng)，也更愿意在教育上支出更多的資金。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年，我國平均每月在教育產(chǎn)品上花費(fèi)超過1000元的家庭占比為19%，超過2000元以上的更少，僅為8%。絕大多數(shù)家庭在教育方面的花費(fèi)低于1000元。而在這低于1000元的家庭中，支出在500元以下的占61%。

圖表2：2016年中國家庭平均月教育產(chǎn)品支出情況（單位：%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)院整理

再來看一下我國居民收入情況，2016年我國城市居民人均可支配收入的中位數(shù)為20883元，較上年增長了8.3%，農(nóng)村居民人均可支配收入12363元，同比增長了8.2%。（這里均指名義值。）

將這2組數(shù)據(jù)對比，我們可以看到，目前我國在教育方面的花費(fèi)還是比較不足，教育在家庭支出的平均占比仍舊不高。而早在2004年世界平均財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)支出占GDP比重就已經(jīng)達(dá)到4.7%，而我國直到2016年占比才為5.22%。這說明我國的教育花費(fèi)雖然隨著父母的意識提高得到了發(fā)展，但是這個市場還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到飽和值。

圖表3：我國與美國教育支出占GDP比重

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

龐大學(xué)生基數(shù)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

截至2016年底，我國在校學(xué)生總數(shù)達(dá)到2.69億人，其中處于中小學(xué)基礎(chǔ)教育階段的人數(shù)占比達(dá)67.65%。

近年來，中小學(xué)教育的競爭加劇為教育培訓(xùn)市場提供良機(jī)，越來越多的學(xué)生家長參與到教育培訓(xùn)中來。而我國多數(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)也是瞄準(zhǔn)了這部分市場。例如好未來，2017財(cái)年總學(xué)生人次為133.66萬，較上年同期增長69.6%。而新東方也增長了36.9%，報(bào)名人數(shù)約為142.03萬人。巨大的學(xué)生數(shù)量基數(shù)為教育培訓(xùn)行業(yè)提供了充足生源。

圖表4：我國在校學(xué)生數(shù)量分析

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

市場藍(lán)海延伸至三四線城市

不同培訓(xùn)學(xué)校擁有不同核心資源，大城市發(fā)家的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)逐漸將業(yè)務(wù)拓展至邊遠(yuǎn)城市，將自身的核心優(yōu)勢與當(dāng)?shù)氐慕逃闆r相結(jié)合。例如新東方在現(xiàn)有30座城市內(nèi)合計(jì)增加了47個學(xué)習(xí)中心，于漳州市和南陽市內(nèi)開設(shè)了兩所新學(xué)校和一個學(xué)習(xí)中心，并分別在安陽市和邯鄲市推出了雙師模范學(xué)校。

而有的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)本身即立足與二三線城市，以此為據(jù)點(diǎn)發(fā)展區(qū)域優(yōu)勢，它們本身更熟悉當(dāng)?shù)氐慕逃厣?，也更容易建立良好的發(fā)展環(huán)境。例如佳一教育。佳一教育最先在江蘇省淮安市成立，主要業(yè)務(wù)也集中在二三線乃至四線城市。

未來我國教育培訓(xùn)市場極有可能出現(xiàn)遍地開花的盛景。像好未來、新東方這樣的機(jī)構(gòu)繼續(xù)保持大中城市占有率，加深大中城市乃至二三線城市的拓展，而小型培訓(xùn)機(jī)構(gòu)則在各自地域內(nèi)如火如荼。

6年后教育行業(yè)市場規(guī)模將超4萬億元

已有數(shù)據(jù)顯示，2009-2015年，中國教育培訓(xùn)市場規(guī)模從6800億元增長至16600億元，年均增長速度為16.04%。若按照這個增速來預(yù)測未來幾年的市場規(guī)模，則2017年教育培訓(xùn)行業(yè)市場規(guī)模將超過2.2萬億元，2022年將有望達(dá)到4.7萬億元。

圖表5：2017-2022年教育培訓(xùn)行業(yè)市場規(guī)模預(yù)測（單位：億元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理