代付業(yè)務(wù)跨地區(qū)套利

而在近兩年，浙江等地興起了一種更為復(fù)雜方式跨區(qū)域“套取”銀行資金的模式。

具體而言，企業(yè)主先以100%的保證金到本地銀行向關(guān)聯(lián)公司開(kāi)立國(guó)際信用證，再拿國(guó)際信用證到新加坡、香港的銀行去融資。前瞻網(wǎng)獲悉，由于信用證做的是買(mǎi)方代付業(yè)務(wù)，香港、新加坡的銀行提前六個(gè)月付款，而本地銀行是在六個(gè)月之后向境外銀行付款，在這個(gè)時(shí)間差內(nèi)，企業(yè)主便可進(jìn)行跨境的資金套利，通過(guò)在境外融到的資金存入本地銀行作為開(kāi)立國(guó)際信用證的保證金，進(jìn)一步循環(huán)開(kāi)立信用證賺取利差。

與前述方式類(lèi)似，信用證交易雙方也是同一控制人下的關(guān)聯(lián)公司。

“貨是自己的，信用證也是自己的，交易的兩個(gè)公司是關(guān)聯(lián)公司，今天左手賣(mài)給右手，右手拿著錢(qián)去新加坡融資，融資回來(lái)以后錢(qián)到國(guó)內(nèi)變成人民幣重新存入本地的銀行，又以100%保證金又開(kāi)出新的信用證。”一位受訪者稱(chēng)，曾經(jīng)有一段時(shí)間，一些新加坡和香港的銀行資金全部回到溫州的這些小銀行。

該人士進(jìn)一步算了一筆賬：“在存款壓力頗大的近兩年，銀行還會(huì)對(duì)大筆的資金進(jìn)行貼息攬存，100萬(wàn)存款直接返還5萬(wàn)塊錢(qián)現(xiàn)金，最多的時(shí)候可以達(dá)到5.4%，加上基礎(chǔ)的存款利率，一筆存款的年化收益率已超過(guò)8%。讓他從新加坡、香港的融資成本是3%多，而本地定期存款利率只有3%左右，如果扣除貨幣出入境的成本以及開(kāi)立信用證的前提——押在保稅倉(cāng)里一單貨押的成本，平均一單貨可以賺到年化4%的收益。”

“技術(shù)最嫻熟的時(shí)候可以三天一單貨，今天信用證從中國(guó)開(kāi)出，四天之后錢(qián)就重新進(jìn)入本地的銀行，一年可以做到近百單貨，近百單的流轉(zhuǎn)，每一單年息4%，那就是賺2%，也就是說(shuō)他可以把一倍的資金在一年之內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利用國(guó)際利差套利200%。”上述人士說(shuō)，或許是錢(qián)太好賺了，錢(qián)就不當(dāng)錢(qián)了，企業(yè)主會(huì)認(rèn)為自己是無(wú)所不能的，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的固定收益預(yù)期之下，企業(yè)主很可以進(jìn)行更大倍數(shù)的放大，把錢(qián)再投資到其他領(lǐng)域。

類(lèi)似的，國(guó)內(nèi)信用證、銀行承兌匯票等代付業(yè)務(wù)也被企業(yè)主用來(lái)在地區(qū)與地區(qū)之間的套利，一般而言，沿海地區(qū)的利率比內(nèi)陸地區(qū)要高。

值得一提的是，銀行的基層分支機(jī)構(gòu)對(duì)這種“空手套白狼”的游戲是默許的，因?yàn)閿埓鎵毫O大的2010年、2011年，這種方式可以幫助銀行基層網(wǎng)點(diǎn)輕松搞定存款、貸款的規(guī)模性增長(zhǎng)。

正因?yàn)榇?，銀行在過(guò)去兩年逐步將該類(lèi)業(yè)務(wù)的保證金從100%降到50%、30%甚至20%，改用其他擔(dān)保方式，這意味著企業(yè)不再是存100塊貸100塊賺取利差的簡(jiǎn)單套利，而是以20元借出100元的貨幣創(chuàng)造的“錢(qián)生錢(qián)”游戲。

“如果保證金比例一直是100%，即便企業(yè)主投資失控，資金鏈出現(xiàn)缺口，風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)傳導(dǎo)到銀行體系。”一位知情人士指出，銀行對(duì)于這一業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)失去警惕，逐步降低保證金比例，才導(dǎo)致目前包括信用證在內(nèi)的代付業(yè)務(wù)正在成為金融案件的重災(zāi)區(qū)。

多家股份制銀行的信用證代付業(yè)務(wù)在去年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。一份內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，某股份制銀行通過(guò)表外委托他行代付款項(xiàng)余額較年初增長(zhǎng)逾七倍達(dá)1300多億元，其中90%是人民幣代付，增長(zhǎng)集中在杭州、溫州、寧波等地。

“實(shí)際上根本就沒(méi)有那么多錢(qián)。”一銀行業(yè)人士直言。

據(jù)前瞻網(wǎng)了解，部分企業(yè)主為省掉一單貨押在保稅倉(cāng)里的成本，連提供給金融機(jī)構(gòu)審核的單據(jù)，譬如國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下的增值稅發(fā)票以及涉外信用證項(xiàng)下提單、倉(cāng)單都是偽造。銀行方面，通過(guò)接入銀行的稅務(wù)聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，銀行至少可以核查國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)是否具有真實(shí)貿(mào)易背景，然而在過(guò)去兩年，一些在火車(chē)站買(mǎi)的假發(fā)票都可以輕松通過(guò)銀行核查。

理財(cái)資金隱蔽介入

在此之外，部分受訪人則指出，隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品盛行，不僅推高了企業(yè)融資成本，也助推了潛在的企業(yè)兌付風(fēng)險(xiǎn)。

“明明可以存到銀行的錢(qián)不存了，錢(qián)被理財(cái)產(chǎn)品、信托、基金等一系列金融產(chǎn)品包裝到了體系之外，銀行憑借自身的信用代銷(xiāo)各類(lèi)金融產(chǎn)品，在這個(gè)過(guò)程中，銀行的資金成本就被炒高了。”一位參與銀行理財(cái)產(chǎn)品代銷(xiāo)發(fā)行人士稱(chēng)。

比如，如果銀行代銷(xiāo)一款預(yù)期收益率為8%的信托產(chǎn)品，其中的銷(xiāo)售費(fèi)、管理費(fèi)要收取大約5個(gè)點(diǎn)，如果再計(jì)入產(chǎn)品由信托公司運(yùn)作的成本大約1個(gè)點(diǎn)，到急需資金的企業(yè)主手中時(shí)已經(jīng)被“炒”到14%、15%。

另一位參與銀行代銷(xiāo)產(chǎn)品發(fā)行的人士透露，在銀行代銷(xiāo)的一些信托產(chǎn)品中，信托產(chǎn)品作為私募股權(quán)基金的LP，而這些私募股權(quán)基金中不乏涉入房地產(chǎn)領(lǐng)域、甚至接盤(pán)高利貸的。

而在銀行自主發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，也有不少是委托信托公司來(lái)進(jìn)行投資管理的，“我們依然會(huì)對(duì)每一筆投資都監(jiān)控投向，比如是放給企業(yè)是流動(dòng)資金貸款還是項(xiàng)目貸款，不過(guò)至于企業(yè)拿到錢(qián)之后做什么用，那就很難監(jiān)管的。”另一銀行金融市場(chǎng)部人士稱(chēng)。

“銀行作為資金的提供方，通過(guò)隱蔽的資金渠道對(duì)接到信托產(chǎn)品、證券產(chǎn)品，其中有些產(chǎn)品沒(méi)有明確的資金投向。”上述參與銀行代銷(xiāo)產(chǎn)品人士稱(chēng)。

其中的一種方式是，銀行通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品或發(fā)債募集資金，其中一定比例的資金進(jìn)一步投向與證券公司合作的產(chǎn)品，這款產(chǎn)品進(jìn)一步直接或間接地投資于涉足房地產(chǎn)的信托項(xiàng)目，通過(guò)層層打包，信托項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本約在20%-25%。

另有一種較為隱蔽的方式是，銀行的理財(cái)資金和高利貸資金同時(shí)介入到某些項(xiàng)目中去，銀行與項(xiàng)目方彼此約定，譬如，銀行資金通過(guò)介入項(xiàng)目，被用于首先用于償還高利貸，又或者在項(xiàng)目方有回款時(shí)首先償還高利貸，再償還銀行貸款。“這種方式一般只有私下的隱蔽約定。”

分析人士表示，這些方式將打亂金融市場(chǎng)運(yùn)作，嚴(yán)重影響產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。