但是作為一個(gè)投資者而言，我現(xiàn)在偏謹(jǐn)慎的態(tài)度為什么?我們國(guó)家現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)投資，PE投資，估值這么高，我認(rèn)為最主要的原因，我甚至不是說(shuō)重要的原因，是09年創(chuàng)業(yè)板，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板大概有400多家上市公司，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)長(zhǎng)了2倍，也就是說(shuō)在很大程度上，創(chuàng)投對(duì)企業(yè)的估值是對(duì)于創(chuàng)業(yè)版的反映，傳到一級(jí)市場(chǎng)來(lái)的，一個(gè)是整個(gè)創(chuàng)業(yè)板估值很高，第二個(gè)是超募了很多資金，所以這些錢(qián)他愿意以一個(gè)不計(jì)成本的方式收購(gòu)。

所以不光是收購(gòu)者給的價(jià)值，這二者傳導(dǎo)到PE和創(chuàng)投領(lǐng)域，所以給出了比較高的估值，這個(gè)能不能上去，我們個(gè)人偏非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，因?yàn)榻?jīng)過(guò)一輪從09到現(xiàn)在將近4、5年的時(shí)候，已經(jīng)有不少號(hào)稱(chēng)新經(jīng)濟(jì)新模式的企業(yè)，開(kāi)始被證明了是失敗的，這是一個(gè)最主要的原因。

其次，剛才也提到了證監(jiān)會(huì)在進(jìn)行改革，國(guó)務(wù)院上個(gè)禮拜的會(huì)議明確提出上馬注冊(cè)制度，對(duì)企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者而言是一個(gè)好事，我們不能忽視另外一個(gè)方面，注冊(cè)制一來(lái)上市門(mén)檻低了很多，大量的企業(yè)可以批量上市，未來(lái)我們可以想象，我估計(jì)創(chuàng)業(yè)板一年上500個(gè)都沒(méi)有問(wèn)題，所以我認(rèn)為估值是不可以延續(xù)的。這是第二個(gè)原因。

第三個(gè)原因，我們國(guó)家創(chuàng)業(yè)企業(yè)和這幾年新經(jīng)濟(jì)浪潮確實(shí)是剛剛開(kāi)始，從另外一個(gè)角度來(lái)講，因?yàn)閯倓傞_(kāi)始，我覺(jué)得作為一個(gè)投資者，我認(rèn)為我們還有足夠的時(shí)間來(lái)選擇，哪些人是更優(yōu)秀的企業(yè)家，有足夠的時(shí)間能夠看到誰(shuí)的模式更持久，我覺(jué)得我愿意給出更長(zhǎng)的時(shí)間看待，作為一個(gè)投資人，我覺(jué)得這個(gè)時(shí)候，我反而偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，我不是拿錢(qián)投不著項(xiàng)目著急，我覺(jué)得這個(gè)可能不是一個(gè)，作為一個(gè)感性的天使投資人可以這樣，但是作為一個(gè)正規(guī)基金正規(guī)機(jī)構(gòu)不能這樣。

所以我圍繞今天這個(gè)主題是泡沫還是新起點(diǎn)的觀點(diǎn)，對(duì)于企業(yè)家而言，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，美好剛剛開(kāi)始!對(duì)于投資者而言而是要謹(jǐn)慎一點(diǎn)。