“我是很有過冬經(jīng)驗(yàn)的人。”談及“資本寒冬”，樂搏資本創(chuàng)始合伙人、中國青年天使會創(chuàng)始會長楊寧顯得很輕松。

他說，所有的寒冬都和四季交替一樣會過去，而且來得快去得也快。“千萬不要想著有拐點(diǎn)的時(shí)候拋，因?yàn)槟銇聿患傲耍绕涫侵袊亩壥袌?，漲的時(shí)候買不到，跌的時(shí)候賣不掉，因?yàn)榀B加效應(yīng)太快了。一級市場也是，跌的時(shí)候特別猛，市場處于停板和靜止的狀態(tài)，但是要火的時(shí)候也是瞬間就火?，F(xiàn)在的寒冬就是大家要勇于出手的時(shí)候。”

寒冬中的“危”與“機(jī)”

在近期的2015中國（寧波）天使投資高峰論壇上，楊寧回顧了之前經(jīng)歷的兩次寒冬。

第一次是1999年，當(dāng)時(shí)的國際金融市場已經(jīng)崩盤，雅虎的股價(jià)跌了95%，亞馬遜也跌了90%，“互聯(lián)網(wǎng)”企業(yè)接連倒下，甚至還包括了一家融到10億美元的O2O企業(yè)也轟然倒下。

楊寧印象最深刻的是當(dāng)時(shí)他們作為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)去香港找高盛銀行融資，但得到的答案是，高盛銀行已經(jīng)決定不再做互聯(lián)網(wǎng)，不再做風(fēng)險(xiǎn)投資，甚至把這個部門都解散了。因此當(dāng)時(shí)他們不得已就把第一家公司賣給了搜狐。

但那個時(shí)候仍然有幾家機(jī)構(gòu)在投資互聯(lián)網(wǎng)，用盡一切機(jī)會吸納互聯(lián)網(wǎng)，到后來都賺得盆滿缽滿。“其中有一家機(jī)構(gòu)至今我都覺得太厲害了，他們花了100萬美元買了我們手里的搜狐股份，現(xiàn)在這部分股份已經(jīng)價(jià)值7000萬美元。”

在資本特別火爆的時(shí)候，有更多機(jī)構(gòu)的錢“打了水漂”。楊寧提到，2000年初有一家叫作FM365的網(wǎng)站，有一家投資機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)泡沫最巔峰的時(shí)候投資了這家企業(yè)，卻不想立馬進(jìn)入了資本寒冬，在連續(xù)兩年的不停投入后，2002年，這家機(jī)構(gòu)感覺寒冬過不去了，在最無望的時(shí)候關(guān)閉了網(wǎng)站。

“資本市場瘋狂的時(shí)候，你很難分辨真正努力、想創(chuàng)業(yè)的人和想湊熱鬧、撿便宜的人，而在寒冬，最痛苦、最艱難的時(shí)候，你才能分辨出誰是戰(zhàn)爭中的男人和男孩。”楊寧說。

這一“歷史經(jīng)驗(yàn)”同樣應(yīng)驗(yàn)于第二次寒冬。

2003年攜程在美國上市后，創(chuàng)業(yè)和資本市場又開始沸騰，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始了長達(dá)五六年的繁華，無數(shù)的電商平臺拔地而起，無數(shù)的團(tuán)購網(wǎng)站紛紛成立，各種投資人、風(fēng)投機(jī)構(gòu)、PE都大把大把地把錢撒向了電商和團(tuán)購。

“到今天活著的有幾個？1%都不到。那些投資的錢全都打水漂了。”楊寧說，2008年底之后的一整年都非常低迷。“當(dāng)時(shí)整個北京城剛開完奧運(yùn)會，特別像開完一個大派對，集體亢奮后一片狼藉，大面積創(chuàng)業(yè)公司死亡。同樣和第一次寒冬非常相似，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)也融不到資。劉強(qiáng)東扛過了2009年，就到了騰飛的時(shí)候了。”

和楊寧同樣視寒冬為機(jī)遇的天使不在少數(shù)。

追夢者基金創(chuàng)始合伙人、創(chuàng)新谷創(chuàng)始人CEO朱波表示，寒冬來臨之前，天使端的市場非?；鸨旧嫌幸粋€好的想法和創(chuàng)意就能拿到錢。“今年上半年，一個案子過來，如果我們稍微猶豫一下，可能這個案子一出門就被別人搶了。而現(xiàn)在這個案子可能在市場上一個月也不見得會有人搶，可以更好地挑挑揀揀。”

“我前段時(shí)間去了一趟外地，有很多投資人手里的錢一大把，只是苦于找不到好的項(xiàng)目。我覺得現(xiàn)在大家不能談資本寒冬，現(xiàn)在恰恰是最好的創(chuàng)業(yè)和投資的時(shí)候，要明白自己干什么才是最重要的。”洪泰創(chuàng)新空間CEO王勝江表示。