2018年夏天，消費(fèi)降級的概念突然火了。

曾幾何時(shí)，大家把“消費(fèi)升級”時(shí)時(shí)掛在嘴邊，買東西動(dòng)輒海淘、代購。而在幾個(gè)星期前，在美國上市的“拼多多”如一顆炸雷在全網(wǎng)掀起了千層浪。

消費(fèi)降級，苦日子來了？

估值30億的拼多多，雖然其平臺(tái)售賣著大量冒牌、低質(zhì)量的產(chǎn)品，但勝在價(jià)格便宜，激發(fā)了強(qiáng)大的消費(fèi)能量。

拼多多成立于2015年，成交量已突破千億，用戶量超3億。同樣的數(shù)據(jù)，京東用了10年時(shí)間，淘寶用了5年，拼多多只用了不到3年。目前，拼多多已經(jīng)超越了京東，成為中國第二大電商平臺(tái)。

這說明什么？廉價(jià)的東西正在被越來越多人需要，大家去轉(zhuǎn)發(fā)拼團(tuán)，就是為省幾塊錢。低價(jià)，日益成為國民消費(fèi)的追逐點(diǎn)。

不但是拼多多，二鍋頭、榨菜也在資本市場上演著各自的“2018年奇跡”。

在二鍋頭領(lǐng)域，上市公司順鑫農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的“北京牛欄山二鍋頭”是行業(yè)龍頭。誰也沒有想到，在這7塊錢一瓶的二鍋頭背后，順鑫農(nóng)業(yè)股價(jià)一路暴漲，最高時(shí)候漲幅超過了143%，成為2018年以來的十大牛股之一。

    上圖：一年來順鑫農(nóng)業(yè)股價(jià)走勢

而作為兩市唯一做榨菜的上市公司涪陵榨菜，年初至今股價(jià)的漲幅已經(jīng)有76.22%；在過去兩年，它的漲幅更是超過200%，打敗了整個(gè)A股市場上99%的上市公司。

另外，涪陵榨菜日前也交出了亮眼的半年度成績單，今年上半年凈利潤高達(dá)3億元，同比增加77.52%。

我們再去看中國的資本市場，從年初開始，上證指數(shù)從3587點(diǎn)一路下行，擊穿了李大霄的“嬰兒底”(2850點(diǎn))，八月以來一直在2700點(diǎn)位置上下掙扎。

資本市場一片哀嚎，唯有二鍋頭、榨菜一路長虹，再加上低價(jià)不保質(zhì)的拼多多備受追捧，中國社會(huì)的消費(fèi)降級似乎已成定局。

你，準(zhǔn)備好過苦日子了嗎？

經(jīng)濟(jì)下行，錢該放哪里？

經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為，早在2015年底、2016年初，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始其下行之路。

2015年，我國的對外出口出現(xiàn)了多年以來的首次負(fù)增長，國內(nèi)流動(dòng)人口數(shù)量也開始首次下降。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2016年，我國新增外出農(nóng)民工進(jìn)城數(shù)量減少了160萬人，這也意味著我國城鎮(zhèn)化率提升的速度放緩。

經(jīng)濟(jì)放緩并非偶然現(xiàn)象，按照前蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫的長波周期理論：經(jīng)濟(jì)周期的一個(gè)循環(huán)是60年，分為回升、繁榮、衰退、簫條4個(gè)階段。已故“周期天王”、原中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周金濤認(rèn)為，2016年起，中國經(jīng)濟(jì)處在從衰退向簫條的轉(zhuǎn)換點(diǎn)，未來十年注定在簫條中度過。

不單是在中國，這場危機(jī)更是全球性的。

德意志銀行分析師JimReid稱，全球長達(dá)35年的超級經(jīng)濟(jì)周期即將結(jié)束，200年最大資產(chǎn)估值泡沫也將破滅。

通過上圖世界生產(chǎn)率走勢我們可以看到，全球經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)已經(jīng)到來，中國經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率在2015年左右停止上漲，下行趨勢明顯。

“經(jīng)濟(jì)不景氣，我就把錢存起來不花了”，很多人都抱有這樣的想法。然而事不遂人愿，一場中美貿(mào)易戰(zhàn)已將美夢打碎。

受貿(mào)易戰(zhàn)影響，過去短短幾個(gè)月，人民幣對美元匯率縮水了近10%。也就是說，你把錢放著不動(dòng)，不去消費(fèi)不去投資，然而它就是已經(jīng)越來越不值錢。

經(jīng)得起檢驗(yàn)，投資才更安心

那么問題來了：錢該放在那里才能保值？甚至實(shí)現(xiàn)增值呢？

投資美元？人民幣正處弱勢，現(xiàn)在購買美元，簡直買入就是虧損；

投資黃金？目前金價(jià)比較低，不失為一個(gè)好的選擇，但受世界局勢的影響，黃金仍有下降空間；

投資股市、幣市？不但是A股，比特幣也正處于下行區(qū)間，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)性極大；

投資房地產(chǎn)？除了一線城市的核心區(qū)域，目前買房都是高位接盤。

梳理了這么多，筆者認(rèn)為：在2018年下半年，讓我們的散錢回歸互聯(lián)網(wǎng)金融不失為一個(gè)明智的投資。

但又有人疑問：互聯(lián)網(wǎng)金融品類繁雜，平臺(tái)眾多，如何挑選也是一個(gè)難題。

筆者看來，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)是金融，金融核心即為風(fēng)險(xiǎn)管控。對于借貸撮合業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)來說，存在兩個(gè)至為關(guān)鍵的周期。其一是經(jīng)濟(jì)周期，其二是金融資產(chǎn)的產(chǎn)品周期。通過這兩個(gè)周期的壓力測試，才能說明平臺(tái)的硬實(shí)力。

首先，經(jīng)濟(jì)下行期考驗(yàn)平臺(tái)的真風(fēng)控能力

華泰證券研究所所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺指出，“只有在下行期中資產(chǎn)價(jià)格才能得到合理的體現(xiàn)，不然上行周期的時(shí)候，新產(chǎn)業(yè)跟舊產(chǎn)業(yè)往往不能區(qū)分，甚至往往是一些老的產(chǎn)業(yè)回報(bào)更高，而只有在一個(gè)下行周期的過程中間，潮水退了之后我們才知道誰是真正的裸泳人。”在下行期，互金平臺(tái)還能保持100%的歷史兌付率，還能將還賬率控制在一個(gè)較低的水平，可見，平臺(tái)在風(fēng)險(xiǎn)控制上通過了壓力測試。

以深圳小而美平臺(tái)代表小鴿理財(cái)為例，底層資產(chǎn)主要是房信貸，借款人以名下房產(chǎn)作為擔(dān)保物申請一筆小額的消費(fèi)貸。一次風(fēng)控主要是核查借款人真實(shí)身份及信用情況，含身份證、結(jié)婚證、戶口本、征信報(bào)告。繼而核查房產(chǎn)情況，含房產(chǎn)證、房產(chǎn)估值、房產(chǎn)原貸款合同、原貸款還款清單、房產(chǎn)新貸款批復(fù)函等。二次風(fēng)控主要是大數(shù)據(jù)網(wǎng)查，復(fù)審借款人的身份信息、房產(chǎn)信息、還款來源，防止欺詐。這么多資料核實(shí)下來，老賴們早就無所遁形。目前，平臺(tái)所有到期標(biāo)的全部如期兌付，投資人本金收益完好無損。

其次，穿越完整的產(chǎn)品周期才能識(shí)別金融資產(chǎn)的優(yōu)劣性

什么樣的P2P產(chǎn)品才值得投資？答案很簡單，在當(dāng)前的大環(huán)境下已經(jīng)順利挺過一個(gè)甚至幾個(gè)產(chǎn)品周期，這無疑是最優(yōu)秀的產(chǎn)品。以常見的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品為例，底層資產(chǎn)期限12個(gè)月，若從今年開始算起，經(jīng)過一個(gè)完整的放貸周期則需要到今年年底。資產(chǎn)質(zhì)量如何、不良率如何沒有得到驗(yàn)證，也無數(shù)據(jù)作支撐。

再來說小鴿理財(cái)，其平臺(tái)上產(chǎn)品的平均借款期限1.59個(gè)月，低于7月行業(yè)平均借期限8.88個(gè)月，今年以來它已經(jīng)順利度過了近6個(gè)產(chǎn)品周期。這也即證明，在中國市場最饑渴之時(shí)，小鴿理財(cái)完全經(jīng)受住了產(chǎn)品驗(yàn)證和壓力測試，資產(chǎn)周期短的平臺(tái)在經(jīng)濟(jì)下行期中優(yōu)勢明顯。

當(dāng)然，通過這兩項(xiàng)周期測試說明平臺(tái)的風(fēng)控、資產(chǎn)經(jīng)得起考驗(yàn)，在互金行業(yè)的激烈競爭中，身經(jīng)百戰(zhàn)的勇者還需握有三板斧，小鴿同樣具備。

首先，夠合規(guī)。合規(guī)整改是備案的前提與先決條件，小鴿團(tuán)隊(duì)一直在積極有序地推進(jìn)合規(guī)整改工作，且已經(jīng)完成多項(xiàng)合規(guī)關(guān)鍵指標(biāo)。

平臺(tái)先后上線了上海銀行資金存管系統(tǒng)、e簽寶電子簽章，通過了“國家信息安全等級保護(hù)三級”認(rèn)證，并率先獲國家ICP許可證及增值電信業(yè)務(wù)許可證。目前，小鴿理財(cái)正在開展的是各類審計(jì)和合規(guī)報(bào)告，積極配合監(jiān)管層的工作。

其次，夠安全。早在2017年9月，小鴿理財(cái)就已對接了上海銀行資金存管，同時(shí)更有第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保。全程不觸碰資金，真正做到平臺(tái)與用戶資金完全隔離，有效杜絕平臺(tái)支配和挪用用戶資金的風(fēng)險(xiǎn)。

再次，夠?qū)I(yè)。市面上的互金品牌，銀行系團(tuán)隊(duì)不少，以銀行風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)要求自己的并不多，但小鴿算其中一個(gè)，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)均具有十年以上國有大銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)作資產(chǎn)規(guī)模超百億。

2018年下半年，中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正處于深度改革、代際躍升的重要階段，根據(jù)最新監(jiān)管要求，全國合規(guī)檢查的完成時(shí)間節(jié)點(diǎn)為12月底，距今僅剩4個(gè)月。在這個(gè)過程中，由于馬太效應(yīng)，有實(shí)力的平臺(tái)順風(fēng)順?biāo)畬⒃偕弦粚訕?，玩不起的平臺(tái)只能選擇退出。

顯然，8月份密集的監(jiān)管利好已成為中國網(wǎng)貸發(fā)展拐點(diǎn)，2019年必然迎來行業(yè)又一波牛市。當(dāng)撥云見日那天到來之時(shí)，行業(yè)未來的獨(dú)角獸定會(huì)傲然屹立，如果你有心，當(dāng)下就能找出他們的身影。

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