發(fā)展新能源汽車已經(jīng)上升為我國國家戰(zhàn)略，近年政府密集出臺(tái)購買 補(bǔ)貼、公務(wù)車更新、充電設(shè)施建設(shè)、車輛購置稅等相關(guān)政策;國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量連創(chuàng)新高，PCB 的市場(chǎng)需求將受益于新能源汽 車需求的爆發(fā)式增長。

國內(nèi)新能源整車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析

我國新能源汽車經(jīng)過多年的高速發(fā)展，目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)已初具規(guī)模，產(chǎn)量從2011年的0.84萬輛增長到2016年的51.70萬輛，年復(fù)合增長127.95%，銷量從2011年的0.82萬輛增長到2016年的50.70萬輛，年復(fù)合增長率達(dá)到128.16%，可以看出不管是從近幾年產(chǎn)量還是銷量來講，整個(gè)的行業(yè)增速都是爆發(fā)性的。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2017-2022年中國新能源行業(yè)發(fā)展前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》指出，我國的新能源汽車市場(chǎng)近幾年來主要是受益于政策驅(qū)動(dòng)而高速發(fā)展，真正爆發(fā)點(diǎn)在2014年，2014年產(chǎn)銷同比增長都在3倍以上，隨著2016年以來補(bǔ)貼的持續(xù)退坡，預(yù)期未來行業(yè)增速將趨于平緩。

從我國新能源汽車細(xì)分結(jié)構(gòu)來看，我國新能源汽車主要是純電動(dòng)汽車，近幾年來銷量占比均在60%以上，2016年純電動(dòng)汽車銷量在整個(gè)新能源汽車銷量中占比81.01%，這也和我國新能源汽車政府補(bǔ)貼政策密不可分(國內(nèi)主要根據(jù)電池容量來進(jìn)行補(bǔ)貼，混動(dòng)電池容量相對(duì)于純電動(dòng)小很多。

從新能源汽車分類型銷量數(shù)據(jù)來看，我國新能源乘用車始終處于半壁江山的位置，近幾年占比均在60%以上，2016年銷量33.6萬輛，占比66.27%。

對(duì)于新能源客車來講，由于我國客車行業(yè)整體銷量趨于平穩(wěn)，每年在40-50萬輛，2016年新能源客車在整個(gè)客車行業(yè)中銷量占比26.61%，因此對(duì)于新能源客車行業(yè)來講，我們很容易看到天花板。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2017-2022年中國新能源行業(yè)發(fā)展前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》數(shù)據(jù)表明，新能源客車銷量從2014年開始爆發(fā)，銷量達(dá)到2.72萬輛，同比增長361%，截止2016年新能源客車銷量13.78萬輛，同比增長22.71%，增速下滑明顯。

在專用車方面，近幾年增速也是非常迅速，從2012年的0.18萬輛增長到2016年的3.32萬輛，年復(fù)合增長率107.24%，雖然目前來看專用車的銷量占比在整體銷量中的占比較小，但隨著未來政策方面的扶植力度加大，預(yù)計(jì)未來將成為市場(chǎng)增速的主力。

產(chǎn)業(yè)前景分析

在產(chǎn)業(yè)前景方面，我們立足于全球新能源汽車整車角度，對(duì)未來全球到2020年新能源汽車銷量進(jìn)行預(yù)測(cè)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分別針對(duì)目前全球新能源汽車主要國家進(jìn)行分別預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)的變量指標(biāo)主要是針對(duì)新能源汽車在整體汽車銷量的滲透率，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院參照主要國家近幾年新能源汽車銷量的滲透率，分別給予美國、歐盟、中國和日本的到2020年新能源汽車的滲透率分別為5%、4%、6%、3%。并且除了預(yù)測(cè)中國未來幾年汽車行業(yè)的總銷量年復(fù)合增長率為4%之外，其他3國我們假設(shè)到2020年保持在2016年的銷量水平。

到2020年全球新能源汽車的總銷量約為364萬輛，相對(duì)于2016年92萬輛的銷量，年復(fù)合增長率為41.04%，因此行業(yè)發(fā)展前景值得我們重點(diǎn)關(guān)注。

投資建議

就目前新能源汽車行業(yè)所處狀態(tài)來講，由于其續(xù)航里程、充電難等問題，消費(fèi)者現(xiàn)在購買新能源汽車并不是特別受益，并且隨著新能源汽車國家補(bǔ)貼政策的逐步退坡，企業(yè)受益情況也將逐步減弱，因此新能源汽車行業(yè)尚處于政策推廣期，短期內(nèi)不建議對(duì)整車企業(yè)進(jìn)行投資。

在產(chǎn)業(yè)鏈投資建議方面，我們的核心思路就是根據(jù)對(duì)未來幾年新能源汽車銷量，以及其細(xì)分子產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)的跟蹤，找出其中未來產(chǎn)能小于未來需求量的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈(比如根據(jù)2017年銷量，來測(cè)算動(dòng)力電池的需求量，再根據(jù)動(dòng)力電池的需求量測(cè)算隔膜的需求量，然后根據(jù)隔膜的目前以及未來規(guī)劃產(chǎn)能判斷產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠裰档猛顿Y)，具體產(chǎn)業(yè)鏈投資建議我們會(huì)在新能源汽車系列產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)告完成之后給大家做一個(gè)匯總。

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