中國(guó)房?jī)r(jià)新一輪泡沫正在積聚

IMF發(fā)布的最新研究成果顯示，世界十大最貴的房地產(chǎn)市場(chǎng)中有七個(gè)都在中國(guó)——北京、上海、深圳、香港、天津、廣州和重慶，其中5個(gè)中國(guó)城市名列前茅，甚至超過了東京、倫敦和紐約，中國(guó)房?jī)r(jià)之高，可以說已經(jīng)達(dá)到了“高處不勝寒”的地步。

誠(chéng)然，在筆者看來，IMF的研究是建立在簡(jiǎn)單的房?jī)r(jià)收入比之上，忽略了中國(guó)灰色收入以及不同收入階層購(gòu)買力相差懸殊的事實(shí)。筆者認(rèn)為，當(dāng)前房?jī)r(jià)對(duì)于中國(guó)富人來講并不算高，對(duì)于中低收入群體而言卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其可承受范圍，實(shí)為豪宅不貴，陋室難求。但對(duì)中產(chǎn)階級(jí)而言，中國(guó)的高房?jī)r(jià)是不能承受之高。

而且，每逢經(jīng)濟(jì)減速之時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的博弈都尤為激烈，這次也未有例外。今年上半年以來，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，但國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)卻異?；钴S。據(jù)前瞻網(wǎng)獲悉，上半年，百城房?jī)r(jià)指數(shù)上漲了5.6%;26家房地產(chǎn)企業(yè)銷售額突破百億;房地產(chǎn)企業(yè)拿地的熱情高漲，多地地王頻頻出現(xiàn);海外資金看好中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)前景，通過債券、私募股權(quán)基金等方式，加快參與中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)投資。總之，種種跡象表明，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正在回暖，而這是否意味著新一輪泡沫的積聚?

上一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策嚴(yán)厲程度可謂史無前例，且今年上半年并沒有放松跡象，那么為何房?jī)r(jià)依舊上漲?部分原因是供給減少加上剛性需求與改善型需求的集中釋放所致，有其合理因素。以北京為例，限購(gòu)政策持續(xù)至今，滿足納稅滿五年等條件的購(gòu)房人逐漸增多。另外，城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快導(dǎo)致城市人口增加，對(duì)房屋的需求與舒適度也進(jìn)一步增加，這帶動(dòng)了新一批剛性需求與改善性需求。而且，當(dāng)前中國(guó)按揭貸款占GDP比重僅為15%，大幅低于國(guó)際水平的數(shù)據(jù)顯示更多需求有待釋放。當(dāng)然，恐慌性購(gòu)房與房?jī)r(jià)只漲不跌的預(yù)期作為非理性因素也從一定程度上推高了房?jī)r(jià)走勢(shì)。