基金觀點(diǎn)現(xiàn)分歧

行業(yè)龍頭業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)，不少基金經(jīng)理表現(xiàn)出了對(duì)這個(gè)行業(yè)的悲觀，但是也有基金經(jīng)理對(duì)白酒行業(yè)仍然滿懷信心。

上述上海某基金經(jīng)理表示，在相對(duì)中期的角度不太看好白酒行業(yè)。因?yàn)橹袌?bào)數(shù)據(jù)和以前的高增長完全不可同日而語，未來不排除出現(xiàn)負(fù)增長的可能性。

也有基金公司認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整期，原有的邏輯(高端提價(jià)放量帶動(dòng)整體量價(jià)齊升)不成立，但白酒畢竟是我國特有的餐桌文化的一個(gè)重要載體，白酒行業(yè)是一個(gè)輕資產(chǎn)、高回報(bào)、有壁壘、定價(jià)可以脫離成本(品牌力)的消費(fèi)品行業(yè)，也受益于收入增長和消費(fèi)升級(jí)，預(yù)計(jì)行業(yè)經(jīng)過調(diào)整以后仍然能夠回到比較合理的回報(bào)率。

“當(dāng)前市場的反應(yīng)更多的是情緒化”，南方某基金經(jīng)理認(rèn)為，茅臺(tái)的利潤和現(xiàn)金流是對(duì)得上的，它的利潤就是現(xiàn)金。貴州茅臺(tái)每年分紅一次，去年分了8元。去賣場調(diào)研，賣的基本都是當(dāng)年生產(chǎn)的，即使有問題也不會(huì)那么嚴(yán)重，當(dāng)前主要還是情緒的原因。

關(guān)于白酒行業(yè)的未來發(fā)展，有基金公司認(rèn)為未來會(huì)有幾個(gè)看點(diǎn)，包括并購、渠道創(chuàng)新、全國化名酒和區(qū)域強(qiáng)勢酒在中檔酒上的競爭。行業(yè)長期大機(jī)會(huì)來自于革命性的轉(zhuǎn)變，包括行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)，這種標(biāo)準(zhǔn)有兩條路，一條是國家政策的規(guī)定，另外一條就是不斷的通過歷史、文化去塑造，把品質(zhì)、品牌變成可定價(jià)的東西，比如法國的紅酒產(chǎn)業(yè);以及營銷模式的徹底變革，而不是現(xiàn)在同質(zhì)化的競爭。