2011年歐美債務(wù)危機難了，國內(nèi)政策偏緊，全球經(jīng)濟增長趨緩，精對苯二甲酸(PTA)全年走勢基本高位回落，原油價格上漲和PX供應(yīng)的階段性緊張并未能帶動PTA出現(xiàn)良好的趨勢性上漲。

今年以來，PTA市場跌宕起伏，2月16日曾創(chuàng)下全年最高11800元/噸的價格，然而，10月以后下游聚酯產(chǎn)品價格暴跌，滌綸產(chǎn)品風光不再， 拖累PTA產(chǎn)品3年來第一次出現(xiàn)全行業(yè)虧損，最大跌幅超過30%。雖然目前狀況好轉(zhuǎn)，但整體仍在盈虧線上掙扎。綜合高油價、下游聚酯市場需求放緩、紡織品出口下降等諸多因素影響，預(yù)計2012年P(guān)TA市場不容樂觀，由于PTA產(chǎn)能集中釋放，產(chǎn)能速度大于需求增速，PTA行業(yè)利潤將收窄。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2011年中國PTA產(chǎn)能達1980萬噸。而2012年將是PTA產(chǎn)能新一輪集中釋放期，將有超過500萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)。其中廈門翔鷺公司200萬噸/年P(guān)TA裝置有望于2012年4月投產(chǎn);桐昆集團150萬噸/年P(guān)TA項目2009年年底獲批，目前處于簽署建設(shè)和設(shè)備供應(yīng)合同階段，預(yù)計2012年上半年投產(chǎn);江蘇恒力化纖有限公司200萬噸/年P(guān)TA裝置有望在2012年下半年投產(chǎn)。排除進口外，2012年P(guān)TA產(chǎn)能有望達到2480萬噸，產(chǎn)能將增加25.3%。新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，下游聚酯工廠需求有限，無法消耗PTA新增產(chǎn)能，PTA生產(chǎn)企業(yè)盈利情況不甚樂觀。

從上游原料看，2011年我國PX產(chǎn)能約為826萬噸，仍舊不能滿足國內(nèi)PTA企業(yè)的需求。特別是2011年下半年我國PTA產(chǎn)能擴大后，PX的進口量明顯攀升，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年1～10月我國PX進口量為407萬噸，已經(jīng)超過2010年全年進口量353萬噸54萬噸之多。2012年P(guān)TA產(chǎn)能將集中釋放，預(yù)計未來PX供應(yīng)逐步偏緊，或?qū)⑼涛gPTA利潤空間。加上受需求與地緣政治等因素影響，國際油價高位運行，今后國際資金借助該題材拉高國際油價的可能性也不能排除。石油價格上漲直接造成PX成本增加，從而影響PTA的生產(chǎn)成本。

從下游需求看，雖然聚酯也在大肆擴能，但因其擴能的速度不及PTA，新增的聚酯產(chǎn)能仍難以消化PTA新增產(chǎn)能。預(yù)計2011年年底，國內(nèi)聚酯總產(chǎn)能在3200萬噸左右，而2012年國內(nèi)新增聚酯產(chǎn)能在600萬～700萬噸，涵蓋聚酯長絲、短纖和瓶片及薄膜等各個聚酯領(lǐng)域。2012年聚酯行業(yè)產(chǎn)能增加18.8%～21.9%，低于PTA產(chǎn)能增速。從目前的裝置來看，明年一季度將有160萬噸左右的產(chǎn)能投產(chǎn)，第二季度預(yù)期為345萬噸。

紡織品出口遇阻也將進一步向上傳導，影響PTA的市場需求。隨著近年來我國勞動力成本大幅提升，以及人民幣匯率的不斷升值，紡織服裝制造產(chǎn)業(yè)在出口方面的成本優(yōu)勢已經(jīng)消失殆盡，在多重壓力并存的環(huán)境下，紡織品及服裝行業(yè)步履艱難。從2011年開始，主要紡織服裝進口國美國、日本等已經(jīng)開始減少從中國進口的份額，這意味著紡織服裝制造產(chǎn)業(yè)逐步轉(zhuǎn)出的趨勢已經(jīng)確立，預(yù)計未來較長時期內(nèi)難現(xiàn)行業(yè)性的投資機會。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2011年11月紡織服裝出口同比增長13.8%，增速較上個月下降2.1個百分點，出口增速繼續(xù)放緩。1～11月我國紡織品服裝累計出口2261.5億美元，同比增長21.18%，連續(xù)3個月出現(xiàn)增速放緩態(tài)勢。

預(yù)計2012年國內(nèi)聚酯需求增長率將從2011年的15%下滑至10%甚至更低。而且由于產(chǎn)能增長過快，聚酯的盈利空間也將被壓縮，市場運行環(huán)境會較2011年轉(zhuǎn)弱。聚酯企業(yè)日子不太好過，其對原料PTA的采購能力、熱情和報價都將受到影響。

2012年國內(nèi)PTA行業(yè)迎來產(chǎn)能擴張的最高峰，全年新增產(chǎn)能超過1000萬噸。產(chǎn)能過快增長同時面臨下游需求下滑，成本上升壓力。PTA行業(yè)效益惡化，微利和虧損將成為常態(tài)，行業(yè)面臨洗牌。