近兩個(gè)月以來，在PVC下游需求處于疲弱的背景之下，個(gè)別利好并未對PVC市場帶來好的支撐，而房地產(chǎn)行業(yè)在國家宏觀政策的限制下的管材、型材行業(yè)持續(xù)下降，PVC市場進(jìn)入持續(xù)萎靡的市場當(dāng)中。另一方面，國內(nèi)PVC產(chǎn)能延續(xù)2011年擴(kuò)張勢頭，市場供應(yīng)增速遠(yuǎn)大于需求增速，導(dǎo)致供需矛盾加劇，產(chǎn)能過剩更加顯著。

下游需求疲弱

PVC的主要消費(fèi)領(lǐng)域是型材和管材，房地產(chǎn)行業(yè)占PVC需求量的65%左右。2011年以來，由于房地產(chǎn)行業(yè)受調(diào)控政策影響，各項(xiàng)指標(biāo)全面下滑，新開工面積、銷售面積、施工面積同比增速在今年均出現(xiàn)下滑趨勢。通過數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)與PVC需求指數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系，并領(lǐng)先PVC需求指數(shù)5-6個(gè)月。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資料顯示，2011年11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為99.87，低于景氣臨界點(diǎn)，創(chuàng)28個(gè)月新低，預(yù)示著后期PVC需求將愈加低迷。而明年房地產(chǎn)調(diào)控力度不減，PVC的下游需求將持續(xù)萎靡。

電價(jià)上調(diào)利好效應(yīng)有限

根據(jù)電石法PVC制備成本，1噸PVC折合電力消耗約為7000度左右。前期國家發(fā)改委上調(diào)銷售電價(jià)和上網(wǎng)電價(jià)，以平均0.03元/千瓦時(shí)的漲幅來計(jì)算，僅電價(jià)上漲所導(dǎo)致的直接生產(chǎn)成本約 210元/噸。不過從盤面上看，在消息公布前5個(gè)交易日，PVC期價(jià)就開始有所反應(yīng)，期間累計(jì)漲幅達(dá)7.7%;消息公布之后的5個(gè)交易日，PVC期價(jià)維持震蕩走勢，繼續(xù)上行的動力明顯匱乏;再以后的5個(gè)交易日期價(jià)拐頭下行，累計(jì)跌幅4.9%。由此可見，上調(diào)電價(jià)對PVC期價(jià)的利好效應(yīng)已經(jīng)被市場消化完畢。況且在下游需求疲弱的背景下，PVC產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)阻力較大，生產(chǎn)企業(yè)難以將新增成本轉(zhuǎn)嫁給下游行業(yè)，成本支撐作用將會大打折扣。因此，電價(jià)上調(diào)帶來的利好效應(yīng)既短暫又有限。

產(chǎn)能過剩抑制價(jià)格上行

今年以來，國內(nèi)PVC產(chǎn)能延續(xù)擴(kuò)張勢頭，市場供應(yīng)增速遠(yuǎn)大于需求增速，導(dǎo)致供需矛盾加劇，產(chǎn)能過剩更加顯著。據(jù)統(tǒng)計(jì)2011年11月份，國內(nèi)PVC產(chǎn)量111.7萬噸，較10月份107.3萬噸環(huán)比增加4.1%，較去年同期增加7.9%;1—11月份累計(jì)產(chǎn)量1173.4萬噸，較去年同期增加12.1%。在高產(chǎn)量的背景下，卻是低迷的需求狀態(tài)，加之企業(yè)資金緊張，節(jié)前貿(mào)易商備貨的積極性也不高。目前PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率依舊處于較高水平，社會庫存量巨大，保障房建設(shè)預(yù)期對PVC去庫存化利好有限。隨著部分企業(yè)檢修工作結(jié)束，短期內(nèi)PVC產(chǎn)量將不斷攀升，后期國內(nèi)PVC產(chǎn)能過剩局面將愈加嚴(yán)峻，期價(jià)上行舉步維艱。

明年2-4月歐洲將有4000億元的債務(wù)集中到期，屆時(shí)金融市場又將迎來一波動蕩行情，而作為基本面弱勢的PVC來講，后期無疑將面臨一場浩劫。就短期而言，PVC正處于傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，下游接貨意愿普遍較低，需求疲弱的現(xiàn)象還將持續(xù)，節(jié)前PVC難以走出寒冬期。

對于2012年的PVC行業(yè)，市場普遍看法是：供應(yīng)過剩、需求不振以及成本上升。