產(chǎn)能過(guò)剩的“困局”

導(dǎo)致粘膠短纖需求下降，價(jià)格下跌，是因?yàn)槠湎掠?mdash;—紡織行業(yè)受到較大沖擊。以中小型企業(yè)為主的紗線和面料制造企業(yè)開(kāi)工率普遍降低，對(duì)粘膠短纖需求減弱。

“我都不知道該把這些粘膠短纖賣給誰(shuí)。”張建平認(rèn)為，粘膠短纖行業(yè)目前產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求的背景才是導(dǎo)致虧損的真正原因。

2011年粘膠短纖行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張方興未艾，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2000年至2011年，粘膠短纖產(chǎn)能已經(jīng)由43萬(wàn)噸增至290萬(wàn)噸，十年時(shí)間行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大了6倍。

但是擴(kuò)張背后隱患叢生。2011年紗線預(yù)計(jì)產(chǎn)量在2900萬(wàn)噸，較去年增幅在7%左右，根本無(wú)法消化來(lái)自上游不斷擴(kuò)展的產(chǎn)能。

除去澳洋科技以外，同樣生產(chǎn)粘膠短纖的上市公司在去年也均出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)。

南京化纖去年凈利潤(rùn)為1534.37萬(wàn)元，同比下滑85.24%，粘膠短纖毛利率為-9.42%。新鄉(xiāng)化纖(000949.SZ)去年凈利潤(rùn)為618.14萬(wàn)元，同比下滑95.78%，粘膠短纖毛利率為3.96%，同比下滑8.91%。

*ST海龍則沒(méi)有那么幸運(yùn)，去年凈利潤(rùn)為-10.13億元，同比下滑148.37%，粘膠短纖毛利率為-8.02%，同比下滑141.57%。*ST吉纖(000420.SZ)去年凈利潤(rùn)為-2.94億元，其中粘膠短纖毛利率為-20.73%。

可以看出，粘膠短纖在去年的價(jià)格下滑，導(dǎo)致諸多上市公司陷入困局。

復(fù)蘇遙遙無(wú)期

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，去年化纖行業(yè)利潤(rùn)總額增速僅為1.49%，很多企業(yè)虧損額顯著攀升，以粘膠短纖虧損最為嚴(yán)重。粘膠短纖行業(yè)在2009-2011年這三年間盈利能力大幅下滑，2011年基本上全面虧損。

上海一位基金經(jīng)理直言，這是一盤“死局”。“按照目前的成本計(jì)算，粘膠短纖處于虧損狀態(tài)。從行業(yè)開(kāi)工情況來(lái)看，目前大概六成左右，已經(jīng)是歷史最差水平。唯一能破局的就是下游紡織行業(yè)的復(fù)蘇，但是目前來(lái)看壓根沒(méi)戲。”

他表示，從近期紡織品服裝需求狀況看，出口下滑顯示外圍趨弱，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)接近零增速。

“在此背景下，化纖行業(yè)開(kāi)工率難免降低，盈利能力也將下滑。3月份，我去杭州參加了一個(gè)化纖論壇，了解到的情況不容樂(lè)觀。”上述基金經(jīng)理說(shuō)，由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求仍舊增長(zhǎng)乏力，原料價(jià)格波動(dòng)加劇，新增產(chǎn)能加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，資源環(huán)境壓力和生產(chǎn)要素成本繼續(xù)上升，今年一季度乃至上半年整個(gè)行業(yè)都會(huì)較為困難。

對(duì)于相關(guān)企業(yè)而言，又該如何面對(duì)呢?

從今年一季報(bào)來(lái)看，情況沒(méi)有任何好轉(zhuǎn)的跡象。

在2011年年報(bào)中，澳洋科技預(yù)計(jì)今年一季度凈利潤(rùn)同比下滑60%—90%，實(shí)際上其今年一季度虧損1942.53萬(wàn)元，同比下滑了168.11%。

此外，2012年一季度，南京化纖的凈利潤(rùn)為-2443.69萬(wàn)元，同比下滑260.6%;新鄉(xiāng)化纖凈利潤(rùn)為-5812.73萬(wàn)元，同比下滑160.05%;*ST海龍凈利潤(rùn)為-14927.04萬(wàn)元，同比下滑165.84%;*ST吉纖凈利潤(rùn)為-1725.99萬(wàn)元，同比下滑195.22%。

業(yè)績(jī)下滑帶來(lái)的就是股價(jià)的大幅下跌。

截至5月30日，澳洋科技報(bào)收5.1元，較2010年11月的高點(diǎn)12.56元相比，已經(jīng)跌去近60%;*ST海龍報(bào)收2.57元，較2010年11月高點(diǎn)7.72元下跌了66.7%。

另外，南京化纖報(bào)收5.79元，較去年4月19日高點(diǎn)13.4元下跌逾56%;新鄉(xiāng)化纖報(bào)收3.40元，較去年5月16日高點(diǎn)9.9元下跌了逾55%(復(fù)權(quán));*ST吉纖報(bào)收3.36元，較去年3月11日高點(diǎn)9.37元下跌逾63%。

對(duì)大多化纖企業(yè)來(lái)言，黑暗還將持續(xù)很久，部分企業(yè)可能將死在黎明之前。