市場消化難題待解

除已通過發(fā)審會、已核準的企業(yè)外，截至6月28日，IPO在審（含初審中、落實反饋意見中、暫緩表決、中止審查）的企業(yè)共計598家，其中創(chuàng)業(yè)板255家，主板（含中小板）343家。而2011年證監(jiān)會共審核345單IPO申請，如依照這一核準速度計算，則目前在審企業(yè)需一年多方可“消化”。

王亞軍表示，目前，證監(jiān)會可以通過有效方式對審批提速，采用行政手段實現(xiàn)IPO企業(yè)數(shù)量的擴容，但對于IPO融資額的擴容，還是要看市場的吸納能力和接受程度，也倚賴于全球資本市場的整體發(fā)展環(huán)境。

換句話說，如果上市公司的發(fā)行價格合理，持續(xù)發(fā)展前景良好，投資價值明朗，自然能夠得到投資者的認可，否則，等待擬上市企業(yè)的就是破發(fā)、中簽率下降、虧損、認購熱情下降。

盡管市場的消化能力還充滿未知，但王亞軍表示，從證監(jiān)會日益堅定的新股發(fā)行改革決心，以及投資者漸趨理性的角度來看，中國資本市場正朝著公開化、透明化、市場化的可持續(xù)方向發(fā)展。

中企赴美上市處冰封期

安永會計師事務(wù)所的市場調(diào)研報告顯示，今年上半年，僅有唯品會1家中國企業(yè)在美國資本市場掛牌上市，融資金額為7200萬美元，其中第二季度中國企業(yè)美國上市公司數(shù)量為零。與之形成鮮明對比的是，今年上半年中國企業(yè)在美國退市的數(shù)量則為19家。這19家退市的企業(yè)，包括多元環(huán)球水務(wù)、旅程天下、盛大網(wǎng)絡(luò)等。而且，今年年初以來，在美國上市的13家中國概念股中有11家破發(fā)，占比84.62%；而2010年上市的企業(yè)，更是大面積處于破發(fā)狀態(tài)。

對此，王亞軍分析認為，中國企業(yè)在海外IPO市場的集體遇冷，一部分直接原因是中國企業(yè)股價低于市場預(yù)期，甚至低于公司價值，所以對于很多企業(yè)來說，寧愿選擇付出一定的退市代價，以便謀求更好的時機在其他地區(qū)再次融資上市。

但深層次的原因還在于中國企業(yè)自身的成長力、市場競爭力。所以，現(xiàn)階段，中國企業(yè)需要夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，增強企業(yè)競爭力，提升管理能力，尤其是風(fēng)控能力，在下半年爭取一個較好的市場表現(xiàn)。

“其實從某種程度上說，中企赴美進入冰封期也是有一定道理的。在過去10年間，遠赴美國上市的中國公司呈現(xiàn)史無前例的陡增效應(yīng)，尤其是一些被市場炒得非常熱的中概股。隨著國內(nèi)A股市場的日益完善，以及市場的適度擴容，中國企業(yè)也逐漸趨于冷靜和理性。但是無法回避的是，鑒于美國資本市場門檻低、擴容速度快，所以未來的短期內(nèi)，美國仍然是中國企業(yè)海外上市的首選之地。”王亞軍說。