4月18日，證監(jiān)會深夜公布首批28家預披露企業(yè)名單，結(jié)束了歷時一年半的預披露荒，開始了大規(guī)模預披露潮。

從4月18日到5月7日的13個工作日，相繼有13批合計298家IPO候?qū)徆娟懤m(xù)進行預披露公示，約為目前600余家IPO排隊企業(yè)的一半，監(jiān)管層嚴格貫徹執(zhí)行“受理即披露”新政的決心可見一斑。

從2013年6月開始，招股書預披露時間進一步提前，實行“受理即披露”。預披露的提前，意味著擬上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營狀況都將更早地暴露在媒體和公眾面前，給發(fā)行人和中介機構(gòu)帶來的壓力是不言而喻的。

在已經(jīng)披露招股說明書的298家企業(yè)中，有160家擬在深交所上市，138家擬在上交所上市。深市擬上市企業(yè)略多于滬市，符合此前證監(jiān)會提出的IPO滬深均衡原則。

從預披露節(jié)奏來看，從4月18日到5月7日的13個工作日，相繼有13批合計298家IPO候?qū)徆娟懤m(xù)進行預披露公示。也就是說，證監(jiān)會已經(jīng)連續(xù)13個工作日保持了每個工作日一批的預披露節(jié)奏，平均每個工作日有23家企業(yè)預披露，5月6日甚至有32家。

從地域分布來看，已公布的298家企業(yè)分別來自26個地區(qū)，前五位為廣東省、江蘇省、浙江省、北京市、上海市，分別有53家、40家、39家、39家、26家企業(yè)，前五位197家企業(yè)占了預披露總量的66%。長三角企業(yè)數(shù)量遠超經(jīng)濟同樣發(fā)達，上市公司數(shù)量較多的珠三角。而四川省、安徽省、福建省分別以15家、11家、10家預披露企業(yè)緊隨其后。

從行業(yè)分布來看，298家預披露仍以制造業(yè)為主，占比超過40%，制造業(yè)中占比較多的有電氣機械和器材制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、化學原料與化學制品制造業(yè)、汽車零部件及配件制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)和家具制造業(yè)。從募集資金用途來看，這些制造業(yè)公司主要將資金用于相關(guān)項目的新建或擴產(chǎn)、技術(shù)升級或新技術(shù)研發(fā)以及補充公司運營資金等。

值得注意的是，自從3月底證監(jiān)會宣布首發(fā)企業(yè)可以根據(jù)自身意愿，在滬深市場之間自主選擇上市地，不與企業(yè)公開發(fā)行股數(shù)多少掛鉤。中國證監(jiān)會審核部門將按照滬深交易所均衡的原則開展首發(fā)審核工作后，預披露企業(yè)中掀起一股轉(zhuǎn)板風潮。

從4月18日重啟預披露程序以來，截至5月7日有54家企業(yè)原本擬登陸深交所中小板的，但預披露材料中卻變更為上交所主板。這54家轉(zhuǎn)板企業(yè)中，主要都是江浙一帶的企業(yè)，包括7家江蘇企業(yè)、8家上海企業(yè)、16家浙江企業(yè)，占總轉(zhuǎn)板企業(yè)將近60%，可見地緣優(yōu)勢是吸引這些公司轉(zhuǎn)板上交所主板的原因之一。

600余候?qū)徆緦⒂?月底前完成預披露

面對頻繁預披露引起的市場恐慌，IPO咨詢機構(gòu)前瞻投資顧問認為這是“反應過度”，證監(jiān)會多次申明目前推行的是“受理即預披露”政策，預披露距離上發(fā)審會還有多個環(huán)節(jié)，預披露工作僅表示證監(jiān)會已經(jīng)受理該項申請，在審企業(yè)預披露將成常態(tài)。

前瞻投資顧問認為，“受理即預披露”的制度，是把擬上市公司的監(jiān)督權(quán)交給了中介機構(gòu)和社會公眾，可以有效約束發(fā)行人和中介機構(gòu)，是對舊有新股發(fā)行體制的一種有效顛覆，也是推行注冊制的必要基礎(chǔ)。

證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍表示，預計排隊的600家左右的企業(yè)絕大部分將在6月底前完成預披露。

可見，目前還未完成預披露的近400家公司，如果申報材料和財務(wù)數(shù)據(jù)沒有問題，特別是符合上市要求的財務(wù)數(shù)據(jù)，都將陸續(xù)在6月底前完成預披公示。

但深諳發(fā)審規(guī)則的前瞻投資顧問分析發(fā)現(xiàn)，按照目前的制度安排，即使完成了披露，候?qū)徆具€是要排隊上發(fā)審會，而且，預披露的前后順序并不等同于上會順序。如果企業(yè)不能在6月份進入發(fā)審會，均要補充中期財務(wù)報告，對于擬上市公司而言，面臨的IPO風險會更大。因為現(xiàn)有A股上市的盈利門檻比較嚴苛，一旦財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大波動，都將對上市成敗造成決定性影響。