根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公開披露的IPO在審企業(yè)名單，截止9月27日，排隊(duì)上市的企業(yè)數(shù)共有748家。其中，于主板申報(bào)IPO的企業(yè)數(shù)為484家，于創(chuàng)業(yè)板申報(bào)上市的企業(yè)數(shù)則顯示為264家。

值得注意的是，在這批最新出爐的IPO在審名單之中，上海來伊份的再度現(xiàn)身也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。該公司早在2012年4月就曾申報(bào)于中小板上市。不過，在證監(jiān)會(huì)對(duì)來伊份的招股說明書進(jìn)行預(yù)披露后不久，因媒體報(bào)道了食品加工行業(yè)中部分蜜餞企業(yè)存在的不規(guī)范情況，其中部分為來伊份的供應(yīng)商，使得來伊份的市場(chǎng)信譽(yù)度急劇下滑，且企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也一度受到牽連，2012年8月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《不予核準(zhǔn)上海來伊份股份有限公司首次公開發(fā)行股票的決定》的文件。

時(shí)隔一年有余，來伊份卷土重來，與上次申報(bào)不同的是，此番來伊份改變了上市地點(diǎn)，瞄準(zhǔn)上交所主板，而非深交所中小板，且保薦機(jī)構(gòu)更換為中信建投證券，律師事務(wù)所也做了調(diào)整，會(huì)計(jì)師事務(wù)所則未變。 

根據(jù)深圳市前瞻投資顧問有限公司去年底發(fā)布的《2012年中國(guó)IPO被否企業(yè)分析》研究報(bào)告，這家主要從事休閑食品開發(fā)的公司，去年被資本市場(chǎng)質(zhì)疑的原因主要有如下幾點(diǎn)：

1、食品安全問題

2012年4月，央視曝光了多家蜜餞生產(chǎn)企業(yè)環(huán)境惡劣、部分蜜餞添加劑超標(biāo)等問題，而這些違規(guī)的生產(chǎn)廠家有一部分是來伊份的代工生產(chǎn)廠，其中與公司長(zhǎng)期合作的供應(yīng)商有100多家。

據(jù)央視報(bào)道：“山東、杭州等地部分工廠蜜餞生產(chǎn)加工過程中存在隨意添加添加劑、生產(chǎn)環(huán)境臟亂、偽造檢測(cè)報(bào)告等嚴(yán)重問題，同時(shí)報(bào)道中還指出，多家蜜餞生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量不合格。其中，遭到曝光的杭州靈鑫、梅園、永海3家蜜餞生產(chǎn)企業(yè)均為上海來伊份的主要供應(yīng)商。”據(jù)來伊份招股說明書公布的前十大供應(yīng)商名單顯示，該公司去年從靈鑫食品的采購(gòu)額為4941.09萬元，位居重要采購(gòu)商第五位，占公司2011年總采購(gòu)額的3.38%。

2、關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

2010年6月底前，實(shí)際控制人通過公司體系外銷售公司產(chǎn)品，形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。另外，公司還有實(shí)際控制人的親屬經(jīng)營(yíng)公司產(chǎn)品，形成關(guān)聯(lián)交易（有可能是從實(shí)際控制人的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)成的親屬關(guān)聯(lián)交易）。

2010年6月底前，有部分經(jīng)營(yíng)款通過實(shí)際控制人的個(gè)人賬戶結(jié)算，后來，公司通過員工個(gè)人賬戶結(jié)算部分貨款（直到2012年1月底），這些情況都說明公司財(cái)務(wù)結(jié)算不規(guī)范。

另外，2010年6月底前，還有公司代收部分實(shí)際控制人直接控制的銷售公司銷售款項(xiàng)。

3、內(nèi)控缺陷

2010年9月前，公司只有一個(gè)執(zhí)行董事和一個(gè)監(jiān)事，這種情況雖然符合法律規(guī)定，符合上市條件，但一旦出問題，大家會(huì)認(rèn)為內(nèi)控存在缺陷。

預(yù)披露報(bào)告中共計(jì)披露近三年來的16個(gè)處罰。雖然公司比較大、人員比較多，難免不出問題，但絕不能說公司的內(nèi)控沒有問題。

4、財(cái)務(wù)指標(biāo)

扣除非經(jīng)常性損益后，公司2011年的利潤(rùn)為11521萬元，比2010年度下降26%。三年報(bào)告期的凈資產(chǎn)收益率連年下降，從66.68%、39.90%到17.47%。公司截止2011年末有銀行存款6.34億元，貸款1.83億元，結(jié)合公司連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率下降，得出的結(jié)論是公司不缺錢，缺的是如何更好提高資金使用效率的方法。如果不改變經(jīng)營(yíng)模式的話，募集再多的資金，也改變不了收益率下滑的趨勢(shì)。

公司沒有很好地分析直營(yíng)店和加盟店對(duì)公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)（也可能是故意遺漏），如果是加盟店對(duì)公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)大的話，募集資金建設(shè)直營(yíng)店的必要性就大大降低了。

5、其他原因

公司實(shí)際控制人在報(bào)告期外受到證監(jiān)會(huì)處罰，這個(gè)按表面情況不會(huì)成為上市阻礙，但實(shí)際上會(huì)對(duì)上市造成陰影。

鑒于如上，來伊份首次沖擊A股夢(mèng)碎。一年后的今天，重新申報(bào)的來伊份，能否給資本市場(chǎng)帶來新的驚喜，我們拭目以待。