（《資本前瞻》記者  陳少華）作為A股唯一一家在申報(bào)IPO的信托公司，中海信托已于5月31日，也就是財(cái)務(wù)核查的最后期限終止審查，IPO之路戛然而止。

由于長期依賴的銀信合作業(yè)務(wù)受到監(jiān)管限制，中海信托的信托資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)兩年明顯下滑。更與眾不同的是，該公司過去兩年依靠另一家信托公司——四川信托貢獻(xiàn)利潤。

中海信托的IPO之路已經(jīng)走了五年多。2008年，中海信托開始接受上市輔導(dǎo)。去年2月，該公司首次出現(xiàn)在IPO待審名單中，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。直到現(xiàn)在，中海信托還是“初審”狀態(tài)。

資料顯示，中海信托擬上市地為上海證券交易所，保薦代表人為中信證券的馬小龍和龔本新，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)分別為中瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所和北京市天元律師事務(wù)所。

中海信托能否上市，對(duì)于信托行業(yè)乃至整個(gè)資本市場(chǎng)都具有不小的意義。當(dāng)去年2月1日，該公司首次出現(xiàn)在IPO待審企業(yè)名單中時(shí)，業(yè)內(nèi)曾掀起軒然大波，其被視為是間隔18年后，信托公司IPO的“破冰”之舉。

“除了募資規(guī)模大不易獲批、財(cái)務(wù)自查較難等自身原因外，監(jiān)管層以及政策上的限制也是金融企業(yè)上市的主要障礙。”上海某大型券商投資銀行部負(fù)責(zé)人對(duì)此表示。

“但對(duì)于信托公司來說，一些具體的財(cái)務(wù)信息統(tǒng)計(jì)起來十分困難，加上中海信托的保薦人中信證券以及中介機(jī)構(gòu)中瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所的手中都拿著幾十個(gè)項(xiàng)目，因此，即使是推遲時(shí)間到5月31日，自查報(bào)告恐怕也難以完成。”上述投行人士表示，保代保薦項(xiàng)目是有數(shù)量限定的，監(jiān)管層對(duì)信托上市一直沒有“松口”，中海信托能否上市及何時(shí)可以上市都無預(yù)期，因此，保薦機(jī)構(gòu)方面對(duì)財(cái)務(wù)自查自然也不積極。

“五年多的夢(mèng)想一朝破碎，遺憾，也無奈”，浙江一家信托公司的副總裁不無感慨地表示，中海信托若暫停上市，影響也是全行業(yè)的，會(huì)打擊其他信托公司申請(qǐng)上市的熱情，也意味著，信托公司至少近三五年內(nèi)都無緣登陸A股市場(chǎng)“。

近年來，我國信托行業(yè)保持著高速發(fā)展，拿中海信托來說，2009年-2012年四個(gè)年度，其業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)穩(wěn)定增長。不過，對(duì)于信托公司上市，監(jiān)管層卻始終抱著謹(jǐn)慎的態(tài)度。

截至目前，A股市場(chǎng)還只有安信信托(600816.SH)和陜國投A(000563.SZ)兩家上市公司。且在過去的18年中，國內(nèi)也從未有過信托公司成功IPO上市的記錄；僅有三個(gè)信托公司籌劃借殼的案例，最終都以失敗告終。

還有投行人士表示，目前，證監(jiān)會(huì)對(duì)于城商行、信托公司、擔(dān)保公司的IPO事宜仍在研究當(dāng)中，這些行業(yè)已被列為特殊行業(yè)，可能會(huì)出臺(tái)明確的細(xì)化規(guī)則。只是有一個(gè)難點(diǎn)，很多內(nèi)容需要證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同協(xié)商。