IPO財(cái)務(wù)核查利劍高懸 行業(yè)突圍迫在眉睫

史上最強(qiáng)的IPO“打假風(fēng)暴”于今年初正式啟動，這場行動旨在還原擬上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性，剔除嚴(yán)重粉飾業(yè)績和業(yè)績下滑嚴(yán)重的擬上市公司。這把高懸的利劍，給原本就承擔(dān)不少排隊(duì)壓力的待審家居企業(yè)新添不少煩惱。

行業(yè)發(fā)展?jié)u趨理性

盡管面臨IPO財(cái)務(wù)核查壓力的并非只有家居企業(yè)，但前瞻投顧認(rèn)為，在資本市場的弱周期內(nèi)，20多家企業(yè)頂風(fēng)前行扎堆IPO的現(xiàn)象，表明中國家居行業(yè)歷經(jīng)20余年的發(fā)展，正面臨著一場前所未有的變革。這種變革不是哪些企業(yè)的刻意為之或個案體現(xiàn)，而是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

當(dāng)前，國內(nèi)家居市場百花齊放，但集中度低，競爭激烈，且大型龍頭企業(yè)甚少，已上市公司也不過20余家，對于一個消費(fèi)剛需極強(qiáng)、與民生直接相關(guān)的行業(yè)，市場還有待挖掘。

同時，從企業(yè)角度來分析，經(jīng)歷過2006-2008年行業(yè)發(fā)展極為迅猛的階段后，一大批優(yōu)秀的企業(yè)已經(jīng)脫穎而出，只是這種脫穎而出是由房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)推動的一種“被動成長”，缺乏理性，也缺乏主動性。當(dāng)然，一個行業(yè)的發(fā)展必然會有其特有的周期性波動，但如果企業(yè)缺乏對這種周期性波動的冷靜思考和有效應(yīng)對能力，便會面臨生死存亡的艱難抉擇。

如今，很多家居企業(yè)已經(jīng)開始意識到這種蛻變的必要性，所以，他們開始追求品牌化和資源集中化，試圖利用資本市場的力量，整合各方資源，謀求長期可持續(xù)發(fā)展。盡管每個企業(yè)家對于上市的利弊各有權(quán)衡，但有一點(diǎn)大家都必須承認(rèn)，上市能讓企業(yè)建立更科學(xué)的管理體系，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期持續(xù)發(fā)展的有效途徑之一。

IPO是稀缺資源 能者上庸者下

從這場財(cái)務(wù)核查行動的初步自查結(jié)果來看，21家企業(yè)中，有16家都在3月31日前如期遞交了自查報(bào)告，只有5家企業(yè)因未能及時上交財(cái)務(wù)自查結(jié)果，選擇暫時中止審查，分別是廣東頂固集創(chuàng)家居、上海全筑建筑裝飾集團(tuán)、深圳市華源軒家具、廣州市銳豐音響科技、湖南華聯(lián)瓷業(yè)。

作為一家擁有300余家企業(yè)上市輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)的IPO咨詢機(jī)構(gòu)，前瞻投顧分析認(rèn)為，21家家居候?qū)徠髽I(yè)均擬在主板登陸，而主板沒有業(yè)績下滑的硬性條件，因此，除非出現(xiàn)重大業(yè)績不確定性和其他發(fā)行條件問題，否則企業(yè)不會輕易撤銷材料。

而上述5家企業(yè)之所以選擇“中止審查”，前瞻投顧認(rèn)為，想必是出于兩種可能，要么就是企業(yè)財(cái)務(wù)核查難度較大，耗費(fèi)的時間較長，確實(shí)是未來得及遞交；要么就是確實(shí)存在不能自圓其說的重大問題，先借“中止審查”觀望看看是否還有回轉(zhuǎn)之機(jī)。

值得注意的是，東易日盛家居裝飾集團(tuán)、廣東新寶電器、浙江友邦集成吊頂、廣東金萊特電器這4家企業(yè)，已經(jīng)在去年的5-6月份相繼通過了發(fā)審會的審核，只差拿到發(fā)行批文了。只是，在這IPO的臨門一腳，這4家公司卻經(jīng)歷了將近1年的苦苦等待，而且IPO重啟尚無明確的時間表，望眼欲穿后的2013年，IPO征程究竟如何也還是個未知數(shù)。

但可以肯定的是，中國資本市場只會越來越成熟，能者上，庸者下。IPO這一條路，只會讓優(yōu)秀的企業(yè)更優(yōu)秀，讓濫竽充數(shù)的企業(yè)萬劫不復(fù)。