將有效分流IPO“堰塞湖”

“未來新三板將成為多層次資本市場(chǎng)的基石，新三板的規(guī)模將超過主板，也將分流等待在主板IPO的企業(yè)排隊(duì)隊(duì)伍。”證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍此前表示。這意味著，新三板將有效化解IPO“堰塞湖”壓力。

此前，由于企業(yè)上市僅有“華山一條路”，在要求嚴(yán)格的主板和中小板、創(chuàng)業(yè)板上市成為企業(yè)和創(chuàng)投資本的唯一選擇。截至目前，等待IPO的企業(yè)隊(duì)伍規(guī)模已近900家。多家證券公司投行部門負(fù)責(zé)人表示，按照正常速度，消化這些擬上市企業(yè)得需要兩三年時(shí)間。

但從此前全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的轉(zhuǎn)板情況和美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，未來大多數(shù)中國擬上市企業(yè)可能都能先在新三板中“錘煉升級(jí)”，隨后有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)入更高級(jí)別市場(chǎng)獲得再融資機(jī)會(huì)。

截至2012年底，已經(jīng)有東土科技、博暉創(chuàng)新、紫光華宇、久其軟件等7家原新三板公司轉(zhuǎn)板成功，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板和中小板市場(chǎng)。而在美國市場(chǎng)，從多個(gè)場(chǎng)外市場(chǎng)轉(zhuǎn)入紐交所和納斯達(dá)克市場(chǎng)的上市公司更是大有人在。

張育軍表示，很多國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)立初期在經(jīng)營、財(cái)稅、管理上都存在一定的漏洞，如果希望上市融資，就可以在新三板鍛煉一段時(shí)間。

資金分流效果不足為慮

從目前的情況看，由于新三板交易規(guī)模較小，再加上未來包括海外資金在內(nèi)的場(chǎng)外資金都已在“入場(chǎng)的路上”，因此業(yè)內(nèi)人士表示不必?fù)?dān)憂新三板的資金分流效應(yīng)。

根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2012年整個(gè)新三板市場(chǎng)的成交金額僅為5.84億元，僅為去年底創(chuàng)業(yè)板交投最低谷時(shí)一日成交金額的八分之一。這一方面說明新三板市場(chǎng)規(guī)模有限，也說明對(duì)資金和投資者的吸引力還遠(yuǎn)未顯現(xiàn)。

廣發(fā)證券總經(jīng)理助理王新棟表示，三板市場(chǎng)未來的發(fā)展?jié)摿薮?，但它?huì)有做市場(chǎng)制度和投資者門檻，因此很難在短時(shí)間內(nèi)吸引大量資金炒作投機(jī)。

除此以外，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清近日表示，將繼續(xù)擴(kuò)大QFII（境外合格機(jī)構(gòu)投資者）和RQFII（境外人民幣基金）投資A股的規(guī)模。很多業(yè)內(nèi)人士解讀認(rèn)為，未來包括海外資金在內(nèi)的場(chǎng)外資金的持續(xù)入場(chǎng)，將給整個(gè)中國資本市場(chǎng)帶來持續(xù)的資金支持。另外，國信證券資深策略分析師黃學(xué)軍認(rèn)為，近來市場(chǎng)大幅反彈過程中日均成交金額屢上2000億元，也顯示出A股市場(chǎng)資金潛在推動(dòng)力十足。 

本文作者為《資本前瞻》記者陳少華