深圳市賽瓦特動力科技股份有限公司擬登陸深交所主板，已于去年4月6日披露了招股說明書（申報稿），主營業(yè)務(wù)為智能環(huán)保電源設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售，并為客戶提供技術(shù)咨詢、培訓(xùn)以及安裝維護等方面的技術(shù)支持解決方案，屬于電源設(shè)備制造業(yè)。

前瞻投顧查閱該公司招股說明書發(fā)現(xiàn)，公司報告期內(nèi)盈利增長平穩(wěn)且較為樂觀。其中，營業(yè)收入從2009年的40592.98萬元增長到2011年的50228.03萬元，復(fù)合增長率為11.24%，凈利潤則從2009年的3699.74萬元增長到2011年的5411.55萬元，復(fù)合增長率為20.94%。

而細心的媒體卻對比發(fā)現(xiàn)，賽瓦特的多項財務(wù)數(shù)據(jù)披露存在前后矛盾和內(nèi)在邏輯混亂。比如， 2011年向前5名供應(yīng)商采購額合計為25398.69萬元，占同期全部采購總額的62.29%。由此，不難計算出2011年度，賽瓦特全部采購額大致為4.08億元。

然而，現(xiàn)金流量表“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”科目中，2011年度發(fā)生金額卻高達5.01億元。即便考慮到資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”當(dāng)年度約2000萬元的同比減少金額，在賽瓦特購買商品支付的現(xiàn)金和招股說明書前文披露的采購額之間，也存在有約7000多萬元的數(shù)據(jù)差異。也就是說，高達7000多萬元的款項流向不明。

此外，公司“研發(fā)經(jīng)費投入情況”也備受輿論質(zhì)疑。招股書顯示，2009-2011年該公司分別支出研發(fā)費用1961.06萬元、1799.3萬元和2146.87萬元，占各期營業(yè)收入的比重分別為4.83%、4.33%和4.27%。按照會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，研發(fā)支出的核算涉及兩種方式，在滿足資本化條件時可計入無形資產(chǎn)并逐年攤銷，其余不滿足資本化條件的部分將直接計入各年度管理費用當(dāng)中。而“公司無形資產(chǎn)賬面價值主要為土地使用權(quán)”，同時在資產(chǎn)負債表中都未設(shè)置“開發(fā)支出”科目，于是，媒體質(zhì)疑認(rèn)為，該公司全部研發(fā)支出均沒有進行資本化，直接計入了各期管理費用當(dāng)中。

更為蹊蹺的是，招股書稱，“管理費用-研發(fā)費用”在報告期內(nèi)各年度的發(fā)生金額只有404.46萬元、610.73萬元和689.9萬元，與招股說明書前文披露金額相比分別少了1556.6萬元、1188.57萬元和1456.97萬元，三年累計差異金額高達4202.14萬元。

這就不得不令人懷疑，賽瓦特沒有將全部研發(fā)費用計入當(dāng)期損益，并由此導(dǎo)致三年累計虛增利潤數(shù)千萬元，幾乎相當(dāng)于該公司上市前累計實現(xiàn)未分配利潤余額的30%，此差異金額也非常值得關(guān)注。