公司是提供通信網(wǎng)絡部署及檢測定制化方案集成與服務的綜合供應商。其IPO申請于今年7月被否。

關聯(lián)交易粉飾業(yè)績

日本藤倉是公司熔接機的主要供應商，也是發(fā)行人參股公司藤倉光維的控股股東。2011年度，公司向藤倉光維采購金額為9234.36萬元，占比24.10%，為第二大供應商。由于藤倉中國和藤倉光維同受日本藤倉控制，如合并計算，公司2011年向日本藤倉采購金額為3.42億，占公司當期采購金額比例的89.38%。

2009-2011年，光維通信向日本藤倉采購帶狀光纖熔接機數(shù)量為198、235、346套，每套不含增值稅價格為59342、61770、58013元；采購單芯光纖熔接機數(shù)量為2685、4313、6036套，采購價格為37080、36585、35718元。而目前市面上規(guī)格最高的藤倉FSM-60R帶狀光纖熔接機價格為53000元/套，批量進貨價格還可優(yōu)惠，該價格明顯有失公允，有粉飾業(yè)績之嫌疑。

高新資質認定存疑

報告期內，公司營業(yè)收入的99%以上來自主營業(yè)務收入，其中網(wǎng)絡施工類占比最大，分別為73.62%、70.86%、68.23%。根據(jù)《高新技術企業(yè)認定管理辦法》第十條規(guī)定，高新技術企業(yè)認定須滿足近三年內通過自主研發(fā)、受讓、受贈、并購等方式，或通過5年以上的獨占許可方式，對其主要產(chǎn)品(服務)的核心技術擁有自主知識產(chǎn)權。如果以公司主營業(yè)務作為衡量標準，公司并不符合高新企業(yè)認定標準。

主營業(yè)務過度包裝

以產(chǎn)品或服務類別來劃分，光維通信其實處于低端產(chǎn)業(yè)鏈。光維通信的網(wǎng)絡施工類收入占比連續(xù)3年占七成左右：2009年占比74%、2010年占比71%、2011年占比68%。網(wǎng)絡維護類收入占比一成左右：2009年占比14%、2010年占比10%、2011年占比8.3%。其80%的業(yè)務來源于網(wǎng)絡施工與維護，卻被過度包裝成一個光通信行業(yè)的高新技術企業(yè)。

技術過度包裝

光維通信網(wǎng)絡部署及檢測行業(yè)是典型的技術密集型，然而光通信網(wǎng)絡施工及維護類的成本構成不符合技術密集型企業(yè)的要求。

報告期內從事光通信設備及光器件生產(chǎn)檢測業(yè)務的成本構成為：2010年自產(chǎn)成本3.43萬，占總成本的0.3%。2011年自產(chǎn)成本27.72萬，占總成本的2.92%。2010年外購成本1115.2萬元，占總成本的99.13%。2011年外購成本917.60萬元，占總成本的97%。

持續(xù)盈利能力存疑

招股書顯示，光維通信還存在稅收優(yōu)惠、政府補助的依賴。光維通信于2010年被認定為高新技術企業(yè)，也因此獲得2010年1月1日至2012年12月31日間享受企業(yè)所得稅稅率15%的稅收優(yōu)惠政策。如果2012年之后不能持續(xù)獲得高新技術企業(yè)資格，光維通信將無法繼續(xù)享受企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠，對未來盈利水平也會造成不利影響。

此外，光維通信在2011年獲得的各項政府補貼合計為464.58萬元，而同期的凈利潤為4682.17萬元，政府補貼占凈利潤的比例達到9.92%。而2009年、2010年的政府補貼的數(shù)額分別為91.77萬元、204.00萬元，占同期凈利潤的比例分別為4.24%、6.5%。

因此，所得稅優(yōu)惠與政府補助提升了光維通信經(jīng)營業(yè)績的同時，也使得其業(yè)績蘊含著風險。