安徽銅都閥門股份有限公司的IPO申請(qǐng)于5月被發(fā)審委駁回，此輪沖擊創(chuàng)業(yè)板的計(jì)劃暫時(shí)擱淺。發(fā)行人是一家專業(yè)從事給排水閥門和環(huán)保水工設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的閥門生產(chǎn)企業(yè)。

持續(xù)盈利能力存疑

根據(jù)證監(jiān)會(huì)6月5日公示，公司所處行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，小口徑閥門毛利率呈下降趨勢(shì)，依靠大口徑閥門銷量不斷上升，彌補(bǔ)小口徑毛利率逐年下降的影響；報(bào)告期內(nèi)該公司占比50%以上的產(chǎn)品銷往污水處理領(lǐng)域，污水處理工程所用大口徑、超大口徑閥門多，而我國城鎮(zhèn)日污水處理能力自2009年以來增速明顯放緩；2011年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)2231萬元，應(yīng)收賬款原值增加2176萬元。上述事項(xiàng)對(duì)該公司的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。

根據(jù)公司招股說明書，銅都閥門客戶太過分散。與該公司交易金額在100萬元以上的客戶共計(jì)109家，所涉銷售額占其營業(yè)收入的30-50%。即銅都閥門主要依賴眾多小型客戶來提升營業(yè)收入，而其小型客戶也并不固定，公司需要不斷開發(fā)新客戶方能確保其盈利。

另外，銅都閥門的應(yīng)收賬款連年增長(zhǎng)，2009年、2010年和2011年三年，分別為0.55億元、0.57億元和0.77億元，占當(dāng)期公司營業(yè)收入的比率分別高達(dá)36.42%、30.64%和37.02%。而銅都閥門當(dāng)期的凈利潤(rùn)也只有0.26億元、0.36億元和0.40億元。

申報(bào)稿書寫不嚴(yán)謹(jǐn)

招股書顯示，銅都閥門在申報(bào)稿中介紹其他持股5%以上股份的主要股東基本情況時(shí)，天津博信非自然人合伙人的背景中赫然出現(xiàn)了四次“核查以下內(nèi)容有無變化”等券商內(nèi)核用語。

在招股書中介紹天津博信投資管理中心(有限合伙)自然人背景時(shí)，關(guān)于彭越的履歷依然是“2006年至今銀華基金董事長(zhǎng)”，然而根據(jù)銀華基金公告，早在今年2月份，彭躍就已辭任董事長(zhǎng)。

在發(fā)起人持股規(guī)模中，銅都閥門招股書中寫的單位是“股”而非“萬股”，將各位原始股東的持股規(guī)模嚴(yán)重縮水。