在經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期加重的陰霾中，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)閃亮登場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)局披露，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值12.8萬億元，同比增長(zhǎng)7.4%，雖增幅比去年下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于市場(chǎng)的普遍預(yù)期。

我們觀察到，在總量增長(zhǎng)放緩的同時(shí)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)趨于優(yōu)化：

首先，第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度明顯快于制造業(yè)。一季度第三產(chǎn)業(yè)增加值6.28萬億，增長(zhǎng)7.8%，高于第二產(chǎn)業(yè)7.3%的增長(zhǎng)幅度。在這個(gè)基礎(chǔ)上，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到49.0%，比第二產(chǎn)業(yè)高出4.1個(gè)百分點(diǎn)，幾乎占據(jù)半壁江山，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要支柱。

其次，內(nèi)需對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度繼續(xù)提高，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽?。一季度，社?huì)消費(fèi)品零售總額62081億元，同比名義增長(zhǎng)12.0%，其中鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額8528億元，增長(zhǎng)12.8%。最終消費(fèi)支出占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重為64.9%，比上年同期提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。

第三，城鄉(xiāng)居民收入差距進(jìn)一步縮小。一季度，全國(guó)農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入3224元，同比名義增長(zhǎng)12.3%，全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入8155元，同比名義增長(zhǎng)9.8%，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實(shí)際增長(zhǎng)快于城鎮(zhèn)居民人均可支配收入2.9個(gè)百分點(diǎn)，城鄉(xiāng)居民人均收入倍差2.53，比上年同期縮小0.06。此外，全國(guó)居民人均可支配收入中位數(shù)4694元，同比名義增長(zhǎng)14.0%，也從另一個(gè)角度印證了城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小。

第四，民間資本在投資中的比重有所增加，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的生力軍。一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）6.83萬億元，同比名義增長(zhǎng)17.6%，溫和回落了0.3個(gè)百分點(diǎn)，而民間投資4.43萬億元，占全部投資的比重為64.8%，逆勢(shì)增長(zhǎng)了20.9%，其增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的投資增幅（后者為14.5%）。

此外，另有一個(gè)醒目亮點(diǎn)值得關(guān)注，即節(jié)能降耗成效顯著。一季度，季度電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)只有4.5%，而同期的制造業(yè)增長(zhǎng)9.9%，國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)7.4%，我們從不同行業(yè)的增長(zhǎng)幅度比較中還可以發(fā)現(xiàn)，單位GDP能耗同比下降4.3%。

總而言之，一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體現(xiàn)了一個(gè)非常突出的特點(diǎn)：以速度換質(zhì)量，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式正從資源投入推動(dòng)型的增長(zhǎng)逐漸轉(zhuǎn)向效率提升型的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)的速度慢了下來，增長(zhǎng)的質(zhì)量卻顯著提高。

當(dāng)然，令人擔(dān)憂的隱患也相應(yīng)存在。一季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到97.1%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。下游企業(yè)和終端消費(fèi)需求旺盛與上游企業(yè)增速大幅度下降共存的現(xiàn)象，說明傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩的壓力仍然存在，去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)依然任重道遠(yuǎn)。一季度制造業(yè)投資增幅及工業(yè)增加值增幅雙雙下降，也從另一個(gè)角度佐證了這一點(diǎn)。

最后，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的先行指數(shù)來看，實(shí)業(yè)界對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心在逐漸恢復(fù)。一季度工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為128.0，比去年四季度高3.7點(diǎn)，其中，反映工業(yè)企業(yè)未來景氣預(yù)判的預(yù)期工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為131.6，比去年四季度高10.2點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)為124.3，比去年四季度高3.3點(diǎn)。信心是一切需求的起點(diǎn)，也是未來投資和增長(zhǎng)的保障。

從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和宏觀環(huán)境來看，當(dāng)前利率平穩(wěn)，流動(dòng)性寬松，財(cái)稅政策尚有減稅、增投等利好可以預(yù)期。病樹前頭萬木春，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛中走出，步入高質(zhì)量發(fā)展的健康期。