行業(yè)主要上市公司：怡亞通(002183.SZ)、聯(lián)易融(09959.HK)、浙江東方(600120.SH)、飛馬國際(002210.SZ)、中信證券(600030.SH)、生意寶(002095.SZ)、中科金財(002657.SZ)等

本文核心數(shù)據(jù)：資產(chǎn)規(guī)模;應(yīng)收賬款;行業(yè)余額;企業(yè)市場占有率;

產(chǎn)業(yè)概況

1、定義及特征

供應(yīng)鏈金融(Supply Chain Finance)，簡單地說，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。即把資金作為供應(yīng)鏈的一個溶劑，增加其流動性。

一般來說，一個特定商品的供應(yīng)鏈從原材料采購，到制成中間及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費者手中，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體。在這個供應(yīng)鏈中，競爭力較強、規(guī)模較大的核心企業(yè)因其強勢地位，往往在交貨、價格、賬期等貿(mào)易條件方面對上下游配套企業(yè)要求苛刻，從而給這些企業(yè)造成了巨大的壓力。而上下游配套企業(yè)恰恰大多是中小企業(yè)，難以從銀行融資，結(jié)果最后造成資金鏈?zhǔn)志o張，整個供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡。

“供應(yīng)鏈金融”最大的特點就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應(yīng)鏈提供金融支持。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴};另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，增強其商業(yè)信用，促進中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競爭能力。

供應(yīng)鏈金融區(qū)別于傳統(tǒng)融資方式，通過科學(xué)化和針對化的金融服務(wù)，對供應(yīng)鏈運作環(huán)節(jié)中流動性相對較差的資產(chǎn)及資產(chǎn)所產(chǎn)生的確定性的未來現(xiàn)金流作為還款來源，借助中介機構(gòu)的渠道優(yōu)勢提供全面的金融服務(wù)。

2、產(chǎn)業(yè)鏈剖析：多方參與產(chǎn)業(yè)生態(tài)

供應(yīng)鏈金融是一種需要多方協(xié)作的融資模式，供應(yīng)鏈金融生態(tài)形成有助于供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展。供應(yīng)鏈金融內(nèi)部環(huán)境主要包括供應(yīng)鏈中參與企業(yè)以及資金提供方金融機構(gòu)，另外外部環(huán)境包括提供技術(shù)服務(wù)的底層技術(shù)支持企業(yè)和監(jiān)管機構(gòu)。

供應(yīng)鏈金融生態(tài)包含六大類主體：供應(yīng)鏈金融需求方;供應(yīng)鏈上核心企業(yè);供應(yīng)鏈金融平臺服務(wù)方;供應(yīng)鏈金融科技服務(wù)方;供應(yīng)鏈金融機構(gòu);供應(yīng)鏈金融基礎(chǔ)設(shè)施方。除了需求方和基礎(chǔ)設(shè)施方外，其他主體在不同程度上擔(dān)任客戶資源匯集者、風(fēng)險信號提取者、資金提供者的一個或多個角色。

目前，我國供應(yīng)鏈金融行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多，其行業(yè)內(nèi)代表性公司如下：

行業(yè)發(fā)展歷程：當(dāng)前進入數(shù)字化4.0時代

我國供應(yīng)鏈金融主要經(jīng)歷了從1.0到4.0的四個發(fā)展階段。供應(yīng)鏈1.0階段其主要特點為中心化模式，及圍繞“1”個核心企業(yè)同時為供應(yīng)鏈上的N個企業(yè)提供融資服務(wù)，提高各企業(yè)間協(xié)同化運作能力。供應(yīng)鏈金融2.0階段集物流、信息流和資金流為一體，采用線上模式，通過信息化減少“牛鞭效應(yīng)”的影響。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，供應(yīng)鏈金融進入3.0階段，整體向平臺化方向發(fā)展，主要解決信息不對稱、配置缺位等問題。當(dāng)前供應(yīng)鏈金融進入數(shù)字化4.0階段，業(yè)務(wù)模式趨向于實時、定制、小額化，數(shù)據(jù)質(zhì)押為創(chuàng)新產(chǎn)品模式，借助人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)實現(xiàn)了信息全集成與共享。未來金融供給者可以從產(chǎn)品模式、業(yè)務(wù)流程等各方面更加注重客戶體驗和個性化定制，金融服務(wù)更加智慧化，服務(wù)理念徹底走向以客戶為中心。

行業(yè)政策背景：政策引導(dǎo)行業(yè)有序發(fā)展

行業(yè)發(fā)展受政策扶持，引導(dǎo)參與方共同打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)。供應(yīng)鏈金融科技市場規(guī)模持續(xù)發(fā)展引人矚目，國家也相繼出臺多項法規(guī)與政策完善市場機制，引導(dǎo)供應(yīng)鏈金融市場向規(guī)范化、數(shù)字化、智能化高速轉(zhuǎn)型發(fā)展，同時鼓勵金融機構(gòu)通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺為中小微企業(yè)提供標(biāo)準(zhǔn)化、自動化、高效化的融資渠道，驅(qū)動核心企業(yè)在各自垂直領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)同，支持體系化、全場景的數(shù)字供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的開發(fā)國家層面供應(yīng)鏈金融行業(yè)政策匯總?cè)缦拢?/p>

行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、供應(yīng)鏈金融余額年復(fù)合增速15%

供應(yīng)鏈金融行業(yè)在國家政策的積極引導(dǎo)下，正迎來新的發(fā)展機遇，特別是在科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融這五大領(lǐng)域。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018-2024年供應(yīng)鏈金融余額從2018年的19.8萬億元增長到2024年的45.9萬億元，年復(fù)合增速15%。

2、供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長

供應(yīng)鏈金融行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模越高，說明該行業(yè)的市場規(guī)模和融資需求更大，具有更大的發(fā)展?jié)摿蜕虡I(yè)價值。供應(yīng)鏈金融行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模反映了該行業(yè)的整體發(fā)展水平和市場潛力。資產(chǎn)規(guī)模越高，意味著更多的企業(yè)參與到供應(yīng)鏈金融活動中，這通常表明該行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，市場需求旺盛，企業(yè)有更多的資金需求和融資機會。2018~2024年中國企業(yè)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)資產(chǎn)總規(guī)模從20億元增長到40萬億元，盡管2024年增速放緩，但是資產(chǎn)規(guī)模仍然較高。

3、供應(yīng)鏈金融主要以應(yīng)收賬款為主

供應(yīng)鏈金融市場初具規(guī)模，供需同步高增長，需求缺口更大。供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)主要以應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款及庫存為主，其中應(yīng)收賬款占比最大。2018-2024年，應(yīng)收賬款從11.5萬億元增長到24.9萬億元，占總資產(chǎn)規(guī)模從57%增長到63%。預(yù)付賬款比重在12%-13%的比重之間波動。庫存從30%下降到24%。

4、交易需圍繞信用能力進行風(fēng)險控制

供應(yīng)鏈金融主要以產(chǎn)業(yè)上下游的真實貿(mào)易為基礎(chǔ)，以核心企業(yè)的良好商譽及履約能力為依托，通過控制供應(yīng)鏈上的資金流、物流和數(shù)據(jù)流來提高風(fēng)控能力，以解決同一鏈條上中小企業(yè)融資難的問題。

企業(yè)競爭：top5供應(yīng)商占比七成以上

中國供應(yīng)鏈金融企業(yè)類型的分布源于技術(shù)的驅(qū)動與產(chǎn)業(yè)鏈的需求。根據(jù)京杭產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融運河研究院數(shù)據(jù)顯示，核心供應(yīng)鏈金融平臺企業(yè)占比最高，超過50%，主要是核心企業(yè)信用與真實交易數(shù)據(jù)，整合物流、信息流與資金流，這樣的企業(yè)有京東、阿里等電商平臺。其次占比較高的是金融機構(gòu)，在26%迂，其憑借資金成本優(yōu)勢參與，例如銀行通過供應(yīng)鏈票據(jù)和反向保理拓展業(yè)務(wù)。此外，還有23%的企業(yè)是金融科技類型的，則提供區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)支持，如聯(lián)易融通過區(qū)塊鏈實現(xiàn)信用穿透與資產(chǎn)證券化。

注：上述數(shù)據(jù)為2022年，截至2025年6月，暫未有最新數(shù)據(jù)發(fā)布

目前第一梯隊企業(yè)市占率超過10%，包括聯(lián)易融、中金云鏈、螞蟻集團和京東科技，第二梯隊是市占率超過5%的企業(yè)，為建信融通，這五家企業(yè)市占率7成以上，供應(yīng)鏈金融競爭格局穩(wěn)定，且頭部企業(yè)有一定的話語權(quán)。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景及趨勢預(yù)測：資產(chǎn)規(guī)模進一步提升，行業(yè)呈現(xiàn)四大發(fā)展趨勢

1、2030年供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)規(guī)模突破90萬億元

預(yù)計中國企業(yè)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)資產(chǎn)總規(guī)模將在2030年擴大至90萬億元。對比企業(yè)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)資產(chǎn)總規(guī)模及供應(yīng)鏈金融市場總規(guī)模，直至2027年供應(yīng)鏈金融服務(wù)全市場也僅能滿足企業(yè)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模的四成左右，這意味著企業(yè)對于供應(yīng)鏈金融的依然存在較大的資金需求。

2、供應(yīng)鏈金融四大趨勢顯現(xiàn)

供應(yīng)鏈金融平臺發(fā)展出現(xiàn)行業(yè)垂直化、服務(wù)多元化、科技融合化、產(chǎn)業(yè)生態(tài)化四大趨勢。具體的趨勢體現(xiàn)在，供應(yīng)鏈金融行業(yè)垂直化，深度吻合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需求、科技融合探索金融服務(wù)新增長極、服務(wù)多元化，從供應(yīng)鏈金融向集成發(fā)展、產(chǎn)業(yè)生態(tài)化，平臺協(xié)同模式創(chuàng)新加速生態(tài)整合。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國供應(yīng)鏈管理服務(wù)行業(yè)市場前瞻與商業(yè)模式分析報告》

同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)新賽道研究、投資可行性研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請注明資料來源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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