隨著中國經(jīng)濟快速發(fā)展和城鎮(zhèn)化率的迅速提高，城市對交通運輸保障能力的要求逐步提高，居民對出行便利性的需求刺激城市加大公共交通領(lǐng)域的投入，加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城市軌道交通作為有效緩解城市擁堵的公共交通方式，受到多個城市的重視與歡迎。同時基于國家鼓勵民間資本進入公共交通領(lǐng)域，通過PPP項目進一步釋放民間資本活力，我國城市軌道交通行業(yè)的投融資獲得巨大進步。

城市軌道交通投資大、周期長，技術(shù)密集度高

城市軌道交通作為城市交通重要組成部分，其具備基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和交通行業(yè)投資的共同特性，即投資規(guī)模大、投資回收周期長以及資金技術(shù)密集度較高的特征。目前我國城市軌道交通建設(shè)中，由于高密度的結(jié)構(gòu)和各種建筑設(shè)施的影響，多數(shù)采用地下建造方式，地表部分也大多采用高架結(jié)構(gòu)，整體造價較高，平均每公里建設(shè)成本在6-7億元。投資大同時帶來了回收周期長這一問題，目前我國城市軌道交通的主要收入為車票收入和相關(guān)廣告收入，但是其年度收入相對造價較低，整體回收周期較長。

城市軌道交通作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，除投資大、周期長外、還具有技術(shù)密集度高的特征。尤其是軌道交通設(shè)備作為技術(shù)型密集產(chǎn)品，涉及到機械、電氣、計算機、聲學等技術(shù)領(lǐng)域，與工業(yè)基礎(chǔ)有密切聯(lián)系，主要包括機車車輛、通信系統(tǒng)、電氣傳動系統(tǒng)、計算機系統(tǒng)和自動檢票系統(tǒng)等，由于城市軌道交通系統(tǒng)的技術(shù)復(fù)雜程度較高，無論是在機車設(shè)備領(lǐng)域還是信號控制系統(tǒng)方面，都僅有幾家企業(yè)具備相應(yīng)能力。

投資規(guī)模整體提高，以土木工程投資為主

雖然城市軌道交通建設(shè)面臨著投資規(guī)模大、回收周期長和技術(shù)水平要求高等多方面困難，但是受城市發(fā)展需求和解決城市擁堵問題以及刺激經(jīng)濟發(fā)展的需要，我國近年來城市軌道交通投資規(guī)模逐步擴大。

根據(jù)中國軌道交通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2013-2017年，我國內(nèi)地城市軌道交通投資完成額從2165億元增長至4762億元，年均復(fù)合增長率達到21.78%。2018年，我國內(nèi)地城市軌道交通新增運營線路734公里，預(yù)計投資完成額可能超過4500億元。

城市軌道交通建設(shè)主要可以分為土木工程建設(shè)和以機車購置、信號系統(tǒng)建設(shè)為主的機電設(shè)備建設(shè)，其中土木工程費用在地鐵建設(shè)費用中占比達到70%，主要用于車站建設(shè)和區(qū)間線路建設(shè)；車輛、信號、自動售檢票系統(tǒng)等機電設(shè)備投資建設(shè)占比30%。以北京地鐵4號線為例，其建設(shè)投資154億元，其中107億元用于土建工程的投資建設(shè)；47億元用于機電設(shè)備投資建設(shè)。

引入民間資本，PPP項目火熱

多個城市為補齊交通設(shè)施短板，實現(xiàn)百姓出行方便暢通，正在克服一切困難，全力推進軌道交通建設(shè)。但是城市軌道交通建設(shè)需要龐大的資金量，不論是市財政性資金還是債務(wù)性資金，對各個城市來講都將是一個巨大的負擔，因此政府需要采取更加多元化的投融資模式，解決城市軌道交通的巨大資金需求。在新的預(yù)算體制和財政新規(guī)下，目前PPP模式已成為城市軌道交通多元化融資中最重要的手段，PPP模式在未來一段時間內(nèi)仍將繼續(xù)發(fā)揮其重要的融資功能。

通過財政部政府和社會資本合作中心數(shù)據(jù)查詢，城市軌道交通PPP項目進入采購、準備和執(zhí)行階段的項目共37個，項目金額共計6506.14億元，項目均價達到175.84億元。其中32個項目運營模式為BOT，1個項目選擇BOO模式。具體情況如表所示：

根據(jù)財政部政府和社會資本合作中心顯示，目前我國城市軌道交通建設(shè)項目中，還有9個項目處于識別階段，是地方政府部門有意愿采用PPP模式的備選項目，但尚未完成物有所值評價和財政承受能力論證的審核。如果可以順利通過審核，那么我國城市軌道交通PPP項目規(guī)模還將進一步擴大。

以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國城市軌道交通行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》

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