作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的IPO咨詢機(jī)構(gòu)，前瞻投顧擁有14年的細(xì)分產(chǎn)業(yè)研究基礎(chǔ)，也對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板有著多年的持續(xù)跟蹤研究，我們認(rèn)為，對(duì)比之下，中小板對(duì)企業(yè)的盈利指標(biāo)和行業(yè)沒(méi)有特別嚴(yán)格的要求，而創(chuàng)業(yè)板則定位于高、精、尖以及高成長(zhǎng)的新興產(chǎn)業(yè)，所以，中小板更契合傳統(tǒng)家居企業(yè)的融資需求。

只是，前瞻投顧認(rèn)為，家居企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等手段，謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)和高速成長(zhǎng)，也是新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨。

曾輔導(dǎo)過(guò)富安娜(002327)、德?tīng)柤揖?002631)、萬(wàn)和電器(002543)、愛(ài)仕達(dá)(002403)成功上市的IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投顧認(rèn)為，家居行業(yè)曾在2011年出現(xiàn)過(guò)一波上市高峰，盡管這兩年的資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，但家居類企業(yè)的上市熱情還會(huì)有所持續(xù)，因此如今20多家扎堆排隊(duì)的現(xiàn)象也不難理解。同時(shí)，家居行業(yè)是一個(gè)投入較大的傳統(tǒng)行業(yè)，無(wú)論是生產(chǎn)線擴(kuò)建、研發(fā)新產(chǎn)品，還是渠道拓展，都要耗費(fèi)巨大的資金量，所以企業(yè)對(duì)資金的渴求也比其他行業(yè)普遍強(qiáng)烈。

此外，鑒于為國(guó)內(nèi)數(shù)十家已上市、擬上市、擬融資的家居企業(yè)提供過(guò)募投項(xiàng)目可行性研究的IPO咨詢經(jīng)驗(yàn)，前瞻投顧表示，家居類企業(yè)融資的發(fā)展方向通常包括三個(gè)方面，第一個(gè)是主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)能的擴(kuò)建或者技改;第二個(gè)是營(yíng)銷渠道擴(kuò)張，尤其是連鎖店的建設(shè);第三個(gè)是研發(fā)，包括研發(fā)中心的擴(kuò)建和改建等。

根據(jù)前瞻投顧發(fā)布的《2012年中國(guó)中小板IPO市場(chǎng)深度分析報(bào)告》，去年中小板上市的55 家公司共募集資金346.90 億元，平均單家募集6.31 億元。據(jù)此初步推算，當(dāng)前的21家家居類排隊(duì)企業(yè)若成功上市，融資總量可能超過(guò)130億元。

IPO財(cái)務(wù)核查利劍高懸 行業(yè)突圍迫在眉睫

史上最強(qiáng)的IPO“打假風(fēng)暴”于今年初正式啟動(dòng)，這場(chǎng)行動(dòng)旨在還原擬上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性，剔除嚴(yán)重粉飾業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重的擬上市公司。這把高懸的利劍，給原本就承擔(dān)不少排隊(duì)壓力的待審家居企業(yè)新添不少煩惱。

行業(yè)發(fā)展?jié)u趨理性

盡管面臨IPO財(cái)務(wù)核查壓力的并非只有家居企業(yè)，但國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投顧認(rèn)為，在資本市場(chǎng)的弱周期內(nèi)，20多家企業(yè)頂風(fēng)前行扎堆IPO的現(xiàn)象，表明中國(guó)家居行業(yè)歷經(jīng)20余年的發(fā)展，正面臨著一場(chǎng)前所未有的變革。這種變革不是哪些企業(yè)的刻意為之或個(gè)案體現(xiàn)，而是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)家居市場(chǎng)百花齊放，但集中度低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，且大型龍頭企業(yè)甚少，已上市公司也不過(guò)20余家，對(duì)于一個(gè)消費(fèi)剛需極強(qiáng)、與民生直接相關(guān)的行業(yè)，市場(chǎng)還有待挖掘。

同時(shí)，從企業(yè)角度來(lái)分析，經(jīng)歷過(guò)2006-2008年行業(yè)發(fā)展極為迅猛的階段后，一大批優(yōu)秀的企業(yè)已經(jīng)脫穎而出，只是這種脫穎而出是由房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)的一種“被動(dòng)成長(zhǎng)”，缺乏理性，也缺乏主動(dòng)性。當(dāng)然，一個(gè)行業(yè)的發(fā)展必然會(huì)有其特有的周期性波動(dòng)，但如果企業(yè)缺乏對(duì)這種周期性波動(dòng)的冷靜思考和有效應(yīng)對(duì)能力，便會(huì)面臨生死存亡的艱難抉擇。

如今，很多家居企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始意識(shí)到這種蛻變的必要性，所以，他們開(kāi)始追求品牌化和資源集中化，試圖利用資本市場(chǎng)的力量，整合各方資源，謀求長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。盡管每個(gè)企業(yè)家對(duì)于上市的利弊各有權(quán)衡，但有一點(diǎn)大家都必須承認(rèn)，上市能讓企業(yè)建立更科學(xué)的管理體系，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的有效途徑之一。

IPO是稀缺資源 能者上庸者下

從這場(chǎng)財(cái)務(wù)核查行動(dòng)的初步自查結(jié)果來(lái)看，21家企業(yè)中，有16家都在3月31日前如期遞交了自查報(bào)告，只有5家企業(yè)因未能及時(shí)上交財(cái)務(wù)自查結(jié)果，選擇暫時(shí)中止審查，分別是廣東頂固集創(chuàng)家居、上海全筑建筑裝飾集團(tuán)、深圳市華源軒家具、廣州市銳豐音響科技、湖南華聯(lián)瓷業(yè)。

作為一家擁有300余家企業(yè)上市輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)的IPO咨詢機(jī)構(gòu)，前瞻投顧分析認(rèn)為，21家家居候?qū)徠髽I(yè)均擬在主板登陸，而主板沒(méi)有業(yè)績(jī)下滑的硬性條件，因此，除非出現(xiàn)重大業(yè)績(jī)不確定性和其他發(fā)行條件問(wèn)題，否則企業(yè)不會(huì)輕易撤銷材料。