近日，A股連續(xù)暴跌，把人跌懵了。6月12日上證指數(shù)摸高5178點，6月15日開始一路猛跌，至7月7日盤中最低3585點，三周累計暴跌近31%，而深成指則跌近38%。如此急速下跌，國內(nèi)沒有先例，國外也很罕見，堪稱股災(zāi)。

如今大家所關(guān)注的是，雖然各種利好救市措施不斷，但在股市震蕩態(tài)勢下，各路資本會否轉(zhuǎn)戰(zhàn)樓市，造成本輪股市反彈因缺乏后續(xù)資金支持而迅速衰竭。不過，專家們認為，股市和樓市的走勢基本同向變化，雖然在先后順序和節(jié)奏上存在著差異，但這二者肯定不會是“蹺蹺板”的關(guān)系。

事實上，股市和樓市的關(guān)系是同向、不同步。同向就是每一輪市場的波動，股市和樓市總體朝同一方向變化，比如今年上半年，股市出現(xiàn)飆升，而房價出現(xiàn)了跌勢收窄，止跌反彈的現(xiàn)象，其中70城房價指數(shù)也于5月止跌上漲。而這一次隨著股災(zāi)的到來，深圳及各地房價上漲的勢頭馬上得到了遏制。

不過，樓市和股市又存在著相互競爭的關(guān)系，這就導(dǎo)致其上漲或下跌的速度并不同步。第一階段，自去年第四季度至今年一季度，股市出現(xiàn)飆升，房價反映遲滯，因為賺錢效應(yīng)讓投資者將錢投向了股市。第二階段，今年3.30房產(chǎn)新政后，房價止跌回穩(wěn)，特別是深圳房價暴漲，這時候樓市開始發(fā)力補漲。第三階段，股市見頂，走步瘋熊，很多人的資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，影響人們購房置業(yè)的熱情，所以股市不佳，馬上影響到房地產(chǎn)市場成交量。

當(dāng)然，樂觀派認為，目前國家仍然在大力“托市”，將目前的股市下跌定義為“股災(zāi)”還為時尚早，目前股市下跌對深圳樓市的影響應(yīng)該還是個案，如果未來真的形成股災(zāi)，肯定會讓樓市熱度大幅回落。而筆者認為，即使這一輪股市出現(xiàn)旱見的暴跌千點行情，多少會促成少量投資資金轉(zhuǎn)向樓市，但大規(guī)模轉(zhuǎn)向樓市投資的可能性幾乎沒有。

首先，之前股市一路上漲，深圳等地的樓市也再次暴漲，并出現(xiàn)已簽售房協(xié)議的業(yè)主的違約潮。這是因為人們預(yù)期股市大漲能帶來的財富的增值，所以都想在股市中賺上一大筆錢，再去轉(zhuǎn)戰(zhàn)樓市。而沒想到股市眨眼間大跌千點空間，使投資者虧損慘重，他們原本想拿股市中賺來的錢，再去購房的夢想成為泡影。

更值得關(guān)注的是，本輪牛市最大的特點是利用杠桿來炒股，很多人都玩起了資金杠桿，就是通過場外配資進行炒股，這種情況發(fā)生股災(zāi)會出現(xiàn)兩種不利于樓市的局面：一方面股災(zāi)導(dǎo)致了投資者被強行平倉，財富快速縮水、資金出現(xiàn)問題，就難以負擔(dān)購房資金。另一方面，即使處在被平倉邊緣的人，為了避免出現(xiàn)更大損失，只能賣房拿錢來挽救危局，于是大量房源被拋向市場，一下把房地產(chǎn)市場的供需矛盾給逆轉(zhuǎn)了。

再者，樓市和股市的泡沫都很大，股市已是“市夢率”，而樓市也只剩投機價值，沒有投資價值，對投資者的吸引力已經(jīng)遠不如前。如果投資購房出租，與房價相比，一年能收到的房租及收益率實在太低。既然房價已很難上漲，從而也難以獲取買賣差價收益，加上出租收益率又低，投資房產(chǎn)的需求就上不去。再說，房地產(chǎn)是不動產(chǎn)，變現(xiàn)不易，這也抑制了投資性需求。

最后，目前我國房地產(chǎn)投資熱點地區(qū)主要在北京、上海、深圳等一線城市，那里房價已非常高，而且這些地區(qū)國家依然限購。從表面上看，之前幾個月深圳房價開始大漲，那也是開發(fā)商利用深圳土地市場資源稀缺為由，而攜手炒高樓盤，而一旦政府將工業(yè)用地改為住宅用地，這種人為惡炒便不攻自破。與炒股相比，一線城市的高房價投資門檻太高，變現(xiàn)也慢，并不是更具吸引力的地方。

此外，那些不限購的地區(qū)，盡管房價低一些，但那里房價也難以上漲，尤其是大部分三、四線城鎮(zhèn)目前庫存量依然很大，房價不僅不會上漲，還在繼續(xù)下調(diào)。因此，從全國而言，樓市投資需求總體上不強。當(dāng)股災(zāi)發(fā)生，賺錢發(fā)財效應(yīng)被擊碎后，很難想像那些割肉出來的資金會再去投資三四線城市的房地產(chǎn)，給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟解困。

更糟糕的是，股市暴跌對上市房企的融資愈加不利，所以對于房地產(chǎn)的影響更加直接。今年5月，房地產(chǎn)企業(yè)通過不同形式融資規(guī)模折合人民幣702.4億元，同比增長48.5%。截至5月中旬，僅A股市場就有38家房企拋出43次再融資、公司債融資以及中期票據(jù)預(yù)案，擬融資總額高達1646億元，超過去年融資總額。

顯然股市瘋牛，對房企融資有利，而如果出現(xiàn)股災(zāi)，那么房企的融資進程就會打水漂。今年1~5月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降1.6個百分點。該指標(biāo)主要指房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)報告期內(nèi)實際可用于房地產(chǎn)開發(fā)的各種貨幣資金及來源渠道。如今銀行對開發(fā)貸仍然謹(jǐn)慎，并且審批力度加大以及成本飆升，使得銀行對于向房企發(fā)放開發(fā)貸款更加謹(jǐn)慎。而現(xiàn)在A股出現(xiàn)暴跌，還未實施增發(fā)融資計劃的基本要泡湯。這對于上市公司開發(fā)商的信心無疑又是一次巨大打擊。

很多人認為，股市和樓市是“蹺蹺板”關(guān)系，就是股市衰，樓市興。但事實上并非如此，股市和樓市的關(guān)系既有同向，但又不同步，就是股市走熊了，那么樓市也不可能走好?，F(xiàn)在的問題是，政策的利好能否救市?如果救得起股市，那么一線城市樓市泡沫也無虞。但如果股市再次暴跌，樓市與股市都會步入下跌通道之中，可能只是進程不同而已。顯然，中國的股市和樓市已經(jīng)是栓到一根繩上的螞蚱了。