刺激與改革并行不悖。經(jīng)濟(jì)邊復(fù)蘇邊改革是上選，下下之選是只刺激不改革。

中國經(jīng)濟(jì)需要刺激，紙上談兵者認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)沒有什么大問題，中國銀行業(yè)可以抵御房價(jià)下跌50%的壓力，目前土地價(jià)格下行正是地方財(cái)政改革的契機(jī)。站著說話不腰痛的人，最好去看看因?yàn)榈胤秸簹аa(bǔ)貼承諾而束手無策的企業(yè)，因?yàn)殇撡Q(mào)壞帳只發(fā)基本工資的銀行分支行，以及愁云慘霧的制造業(yè)企業(yè)主，不要只盯著馬云看，沒有制造業(yè)升級的中國，將失去經(jīng)濟(jì)立足之本。

如果中國經(jīng)濟(jì)失速下行，實(shí)際失業(yè)率像西班牙一樣在20%以上，年輕人絕不會像西班牙年輕人一樣老實(shí)逍遙，躺在沙灘上曬太陽。從筆者所看到的情況，除了與證券市場掛鉤、與IT掛鉤的公司，其他傳統(tǒng)公司日子都不怎么好過，最難過的航運(yùn)、鋼鐵、煤炭等企業(yè)，有很大部分陷入了三角債的泥潭。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》梳理4月份以來，國務(wù)院總理李克強(qiáng)先后于4月2日、4月16日、4月23日、4月30日、5月14日、5月21日、5月30日和6月4日主持召開了8次國務(wù)院常務(wù)會議。梳理會議內(nèi)容可以清晰看出，穩(wěn)增長是會議強(qiáng)調(diào)的關(guān)鍵詞之一。穩(wěn)增長、微刺激必須實(shí)行，失去增長的中國將失去改革的空間。

刺激絕不能讓市場退出市場，而是在刺激中尋找改革的空間。不可忽視的是，李克強(qiáng)總理提及的另一個(gè)關(guān)鍵詞，改革。

在6月4日最近的一次國務(wù)院常務(wù)會上，突出的主題仍是改革。會議確定進(jìn)一步簡政放權(quán)，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)就業(yè)，取消下放新一批共52項(xiàng)行政審批事項(xiàng)，將36項(xiàng)工商登記前置審批事項(xiàng)改為后置審批，并先期取消一批準(zhǔn)入類專業(yè)技術(shù)職業(yè)資格。李克強(qiáng)說，本次取消下放的行政審批事項(xiàng)，大量會直接影響到微觀經(jīng)濟(jì)的行為，這對于進(jìn)一步激發(fā)市場活力和政府自身改革都有重要意義。

改革的目標(biāo)是明確的，激活微觀市場主體，激活市場內(nèi)生動力，完成中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

新一屆政府力度最大的改革是注冊資本改革，大幅降低設(shè)立公司門檻，最大限制地鼓勵(lì)創(chuàng)新。從今年3月1日起，新修訂的《中華人民共和國公司法》和國務(wù)院批準(zhǔn)的《注冊資本登記制度改革方案》正式實(shí)施，公司股東（發(fā)起人）自主約定注冊資本總額，取消有限責(zé)任公司最低注冊資本3萬元、一人有限責(zé)任公司最低注冊資本10萬元、股份有限公司最低注冊資本500萬元的限制，理論上可以“一元錢辦公司”。自主約定公司設(shè)立時(shí)全體股東（發(fā)起人）的首次出資比例，也就是說理論上可以“零首付”。公司實(shí)收資本不再作為工商登記事項(xiàng)。在進(jìn)行公司登記時(shí)，也無需提交驗(yàn)資報(bào)告。

創(chuàng)新型企業(yè)自己為自己的贏利模式、還款能力負(fù)責(zé)，需要融資時(shí)，債權(quán)方根據(jù)股東還款能力、創(chuàng)富能力決定額度與利率，相信企業(yè)的市場分辨力總要比工商部門的官員好得多，不必讓這些官員成為企業(yè)的保姆。還權(quán)于市場、還權(quán)于市場主體，簡政放權(quán)是改革的重要手段，注冊資本制改革極具象征意義。

在改革的過程中，也存在失誤。比如被市場人士津津樂道的定向降準(zhǔn)，就有可能大幅度偏離市場化方向。

定向降準(zhǔn)初衷美好，投向融資困難卻具有全局性重要意義的行業(yè)，4月會議提出，“要加大涉農(nóng)資金投放,對符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率”，而隨著“定向降準(zhǔn)”的結(jié)構(gòu)、導(dǎo)向政策更加明確，降準(zhǔn)范圍也有所擴(kuò)大。專項(xiàng)支持“三農(nóng)”外，將范圍擴(kuò)大至“三農(nóng)”和小微企業(yè)。有“定向降準(zhǔn)”資格的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不再限于“符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行”，凡是“三農(nóng)”、小微貸款達(dá)到一定比例的銀行，均有可能享受“定向降準(zhǔn)”的優(yōu)惠政策。央行金融市場司司長紀(jì)志宏表示，“定向降準(zhǔn)”屬于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向激勵(lì)舉措，與“全面降準(zhǔn)”相比，它更具有針對性，有利于將金融資源更好地投放到三農(nóng)、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。

定向降準(zhǔn)是錯(cuò)誤選擇，金融機(jī)構(gòu)是市場企業(yè)以贏利為宗旨，投資三農(nóng)企業(yè)或者小微企業(yè)，基本上是政策性銀行、社區(qū)銀行與風(fēng)險(xiǎn)投資家的專利，投資農(nóng)業(yè)與小微虧損算誰的責(zé)任？誰能保證這些資金一定投向了三農(nóng)與小微企業(yè)？三農(nóng)小微企業(yè)融資成本高是因?yàn)橘Y金不足，還是因?yàn)樾袠I(yè)風(fēng)險(xiǎn)過大，只能適用于社區(qū)銀行與風(fēng)險(xiǎn)投資銀行？不進(jìn)行具體的分析，以優(yōu)惠政策開路，結(jié)果往往是好心辦壞事，三農(nóng)沒起來，銀行壞帳增加，市場化的風(fēng)險(xiǎn)投資與互聯(lián)網(wǎng)金融遭到打擊。

維系微刺激，以更快的速度推進(jìn)改革，讓市場煥發(fā)內(nèi)生動力，哪個(gè)市場既有效率又有規(guī)矩，一定是成功的、讓人羨慕的市場。