行業(yè)主要公司：國(guó)藥控股(01099.HK);上海醫(yī)藥(601607.SH);華潤(rùn)醫(yī)藥(03320.HK);九州通(600998.SH);南京醫(yī)藥(600713.SH);華東醫(yī)藥(000963.SZ);英特集團(tuán)(000411.SZ)等

本文核心數(shù)據(jù)：醫(yī)藥流通融資規(guī)模;醫(yī)藥流通投資規(guī)模

企業(yè)投融資趨于謹(jǐn)慎

2014-2024年醫(yī)藥流通行業(yè)投資規(guī)模先增后降，投資數(shù)量最活躍的階段是2014-2017年，金額最高的是2019-2021年，2022年開(kāi)始投資數(shù)量和金額雙降。2024年投資數(shù)量為9件，投資金額為4.2億元。截至2025年6月，投資金額為1.6億元，投資數(shù)量為3件。

從單筆投資金額來(lái)看，2014-2020年單筆投資金額波動(dòng)上升，從1.1億元/件上升至7億元/件，2021年開(kāi)始單筆投資金額波動(dòng)下降，2023年再次回升至3.2億元/件。2024-2025年投資金額為千萬(wàn)元級(jí)別。

企業(yè)投融資部分事件匯總

注：投融資數(shù)據(jù)截至2025年6月，下同

戰(zhàn)略投資是主要融資輪次

根據(jù)企業(yè)融資輪次來(lái)看，目前行業(yè)內(nèi)主要是戰(zhàn)略融資，2021-2025年占比37%，主要原因是企業(yè)加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，通過(guò)整合區(qū)域網(wǎng)絡(luò)，規(guī)模效應(yīng)與議價(jià)能力得到提升。其次是A輪，占比17.7%，此外，B輪和C輪融資較多。從這些投資輪次來(lái)看，體現(xiàn)出醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式逐步走向成熟，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)逐步降低，融資需求更加穩(wěn)定的特征。

PE/VC投融資主體類型

綜合整體投資主體來(lái)看，PE/VC投融資主體類型，占比73%，其次是企業(yè)，占比17%，主要目的是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的縱向投資，有利于提升供應(yīng)鏈的資金融通。此外基金占比8%。

PE/VC占據(jù)主要企業(yè)投資類型的原因是，目前行業(yè)連鎖化擴(kuò)張需要巨額資本支持并購(gòu)與開(kāi)店，而銀行信貸難以滿足需求。其次，處方外流與醫(yī)保雙通道政策吸引資本提前布局龍頭。PEVC具備較好的專業(yè)投后管理能力，能推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化與供應(yīng)鏈升級(jí)，加速行業(yè)整合進(jìn)程。

投資的主要目的地是上海

根據(jù)企業(yè)投融資目的地來(lái)看，目前行業(yè)內(nèi)資金主要流向北京，占比27%。其次是上海，占比16%，廣東和浙江占比分別為13%和10%，江蘇占比8%。這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，企業(yè)眾多，藥械藥品流通需求較大，交通設(shè)施完善，倉(cāng)儲(chǔ)冷鏈配備較好，因此醫(yī)藥流通投資項(xiàng)目較多。

行業(yè)基金管理能力強(qiáng)

目前投資醫(yī)藥流通行業(yè)基金有上海綜改基金、上海生物醫(yī)藥基金、國(guó)調(diào)基金、國(guó)家混改基金、未來(lái)啟創(chuàng)基金、TPG軟銀合資基金、博時(shí)基金。這些基金管理規(guī)模超過(guò)500億元，大部分是國(guó)家資金和上海地方資金背景，基金管理能力強(qiáng)。

醫(yī)藥流通投融資及兼并重組總結(jié)

中國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)投融資特征來(lái)看，目前行業(yè)內(nèi)主要是戰(zhàn)略融資，占比37%，主要原因是企業(yè)加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。PE/VC投融資主體類型。資金主要流向北京，其次是上海?；鸸芾硪?guī)模超過(guò)500億元，大部分是國(guó)家資金和上海地方資金背景，基金管理能力強(qiáng)。

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