行業(yè)主要上市公司：中信證券(600030);華泰證券(601688);中信建投(601066)等

本文核心數(shù)據(jù)：證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì);證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模;證券公司數(shù)量;證券公司營(yíng)業(yè)部數(shù)量等

行業(yè)概況

——定義

證券是各類(lèi)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱(chēng)，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)依票面所載內(nèi)容，取得相關(guān)權(quán)益的憑證。證券市場(chǎng)是指股票、債券、投資基金和其它有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，它由股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和其它金融衍生品市場(chǎng)組成。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制定的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)與代碼(2017)》，證券行業(yè)屬于“67資本市場(chǎng)服務(wù)中”的“671證券市場(chǎng)服務(wù)”，主要包括證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷(xiāo)與保薦、融資融券、客戶資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。

——產(chǎn)業(yè)鏈剖析：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，下游受眾廣泛

證券行業(yè)在中國(guó)發(fā)展多年，目前行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)成熟。證券產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商以及交易所、金融數(shù)據(jù)平臺(tái)等服務(wù)提供商。中游為證券公司。下游主要系擬上市公司、上市公司、銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司、個(gè)人投資者等。

從國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)布局來(lái)看，證券產(chǎn)業(yè)鏈上游軟件基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的代表企業(yè)有東軟、方正集團(tuán)等，硬件基礎(chǔ)設(shè)施的代表企業(yè)有萬(wàn)達(dá)、碧桂園、中國(guó)交建、中國(guó)建筑、?？低?/a>等，服務(wù)提供商的代表企業(yè)有東方財(cái)富、同花順、Wind等;中游證券行業(yè)的代表企業(yè)包括中信證券、華泰證券、海通證券、中信建投等。下游代表企業(yè)有易方達(dá)、匯添富、中歐、富國(guó)等基金公司，中國(guó)平安、中國(guó)人壽等保險(xiǎn)公司，貴州茅臺(tái)、比亞迪等上市公司，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等銀行。

證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，具有融通資本、資本定價(jià)與資源配置等功能。證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程始終與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密依存，對(duì)引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為社會(huì)投資和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不可替代的重要作用。

上世紀(jì)90年代初開(kāi)始，中國(guó)證券市場(chǎng)歷經(jīng)三十余年的發(fā)展，主要經(jīng)歷了五個(gè)階段：中國(guó)證券市場(chǎng)的建立(1978年至1992年)、全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管市場(chǎng)的形成(1993年至1998年)、依法治市和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革(1999年至2008年)、多層次資本市場(chǎng)的建立和完善發(fā)展(2009年至今)。

行業(yè)政策背景：全面注冊(cè)制意義重大

中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展已有三十余年，目前逐步邁向成熟，國(guó)務(wù)院、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)和國(guó)人民銀行等多部門(mén)都陸續(xù)印發(fā)了支持、規(guī)范證券行業(yè)的發(fā)展政策，重要內(nèi)容主要有完善證券行業(yè)相關(guān)細(xì)則、推行科創(chuàng)板、成立北交所以及推行注冊(cè)制等。2022-2025年我國(guó)證券行業(yè)具體政策如下：

行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

——供給：2018-2023年證券公司和證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量略有上升

證券行業(yè)公司間產(chǎn)品差異較小，行業(yè)供給主要體現(xiàn)在證券公司數(shù)量以及營(yíng)業(yè)部數(shù)量等方面。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年國(guó)內(nèi)證券公司數(shù)量共有145家，較2017年的131家多了14家，略有上升。

從營(yíng)業(yè)部數(shù)量來(lái)看，截至2024年6月，國(guó)內(nèi)證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量為11647家，較2018年11468家增長(zhǎng)約0.16%，略有增加?？偟脕?lái)看，近年來(lái)，我國(guó)證券行業(yè)供給總體保持穩(wěn)定。

——需求：2023年證券業(yè)市場(chǎng)規(guī)模略微回升

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2013-2023年國(guó)內(nèi)證券公司營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)較大，2015年為近十年頂點(diǎn)，營(yíng)收達(dá)5751.55億元。2023年國(guó)內(nèi)證券公司營(yíng)業(yè)收入為4059.02億元，同比上漲2.77%，行業(yè)整體表現(xiàn)回暖。

注：按營(yíng)業(yè)收入確定市場(chǎng)規(guī)模。

股權(quán)融資方面，2020-2024年，IPO數(shù)量先增后降。隨著監(jiān)管政策的不斷縮緊，尤其是“新國(guó)九條”的發(fā)布使得我國(guó)IPO難度加大，使得近年來(lái)IPO事件和金額皆不斷減少。2024年僅100家企業(yè)成功IPO，募資總額以675.53億元，為近十年來(lái)首次跌破千億元大關(guān)。

債券承銷(xiāo)方面，根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)證券公司承銷(xiāo)債券的總金額為13.35萬(wàn)億元，其中地方政府債券承銷(xiāo)金額為4649.75億元，占比33%;科技創(chuàng)新公司債券承銷(xiāo)金額為3642.41億元，占比26%，分別為承銷(xiāo)金額中最大的兩個(gè)部分。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

——區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)：證券公司主要集中在北京、廣東和上海地區(qū)

從代表性企業(yè)分布情況來(lái)看，中國(guó)證券公司主要集中在北京、廣東和上海三個(gè)省市;其次是江蘇、浙江、安徽等長(zhǎng)三角地區(qū)。此外，四川、西藏、云南、河北、河南、吉林、陜西等多個(gè)省份也有當(dāng)?shù)氐淖C券公司。

——企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：中信證券優(yōu)勢(shì)明顯

證券行業(yè)依據(jù)企業(yè)的注冊(cè)資本劃分，可分為3個(gè)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)。其中，注冊(cè)資本大于100億元的企業(yè)有中信證券、海通證券、中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源等;注冊(cè)資本在50-100億元之間的企業(yè)主要有國(guó)泰君安、華泰證券、中信建投以及廣發(fā)證券等;注冊(cè)資本在50億元以下的企業(yè)有光大證券、浙商證券、國(guó)元證券、財(cái)達(dá)證券等。

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)證券全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4059.02億元。營(yíng)收排名方面，中信證券、華泰證券、國(guó)泰君安、中國(guó)銀河、廣發(fā)證券營(yíng)收占比分別約14.8%、9%、8.9%、8.3%、5.7%，為行業(yè)營(yíng)收排名前前五的公司。其中，中信證券2023年?duì)I收規(guī)模達(dá)600.68億元，為行業(yè)內(nèi)營(yíng)收規(guī)模最大的公司。

行業(yè)發(fā)展前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè)

——行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：市場(chǎng)規(guī)范化、競(jìng)爭(zhēng)加劇、科技深度運(yùn)用

2023年2月全面注冊(cè)制落地后我國(guó)證券市場(chǎng)加速邁向成熟，其在我國(guó)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展中的作用會(huì)日益凸顯。未來(lái)，我國(guó)證券業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：

——行業(yè)發(fā)展前景：預(yù)計(jì)2028年中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)6667億元

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期以及地緣沖突的緩和，前瞻預(yù)計(jì)我國(guó)證券業(yè)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模在未來(lái)幾年將持續(xù)增長(zhǎng)，到2029年，我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)6441億元。

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同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)新賽道研究、投資可行性研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢(xún)/募投可研、專(zhuān)精特新小巨人申報(bào)、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請(qǐng)注明資料來(lái)源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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