行業(yè)主要上市公司：銳科激光(30747)、創(chuàng)鑫激光、杰普特(688025)、德龍激光(688170)、華工科技(000988)等

本文核心數(shù)據(jù)：銳科激光光纖激光器產銷量、杰普特營業(yè)收入與毛利率

1、銳科激光V.S.杰普特：企業(yè)發(fā)展歷程

銳科激光與杰普特的發(fā)展歷程較為類似，兩家企業(yè)分別成立于2007和2006年，并均在發(fā)展超過10年時選擇上市。

2、光纖激光器業(yè)務布局及運營狀況

——光纖激光器產品布局

從銳科激光和杰普特布局的光纖激光器產品來看，銳科激光布局的光纖激光器在產品類型和產品用途等方面較杰普特有一定優(yōu)勢。

——光纖激光器產量情況

產量是反應一家企業(yè)供給能力的重要指標，從銳科激光和杰普特理念的產量來看，在2017年時，銳科激光與杰普特在產量上的差距并不大，但隨著兩家企業(yè)進入資本市場，銳科激光的產量激增，2021年，銳科激光光纖激光器的產量為123328臺，而杰普特的產量僅為33905臺。

——光纖激光器銷量情況

目前，國內的光纖激光器企業(yè)多采取以銷定產的方式進行經(jīng)營，從光纖激光器的銷量情況來看，杰普特與銳科激光光纖激光器的銷量差距較大。

——光纖激光器成本結構

從兩家企業(yè)的成本結構來看，銳科激光與杰普特的光纖激光器成本均以材料費用為主，占比均在80%以上。

注：內圈為銳科激光數(shù)據(jù)，外圈為杰普特數(shù)據(jù)

3、光纖激光器業(yè)務業(yè)績對比

——企業(yè)經(jīng)營效益

從兩家企業(yè)的營業(yè)收入情況來看，銳科激光在光纖激光器業(yè)務方面的營業(yè)收入遙遙領先。2021年，銳科激光光纖激光器業(yè)務營業(yè)收入為29.24億元，而杰普特僅有6.09億元。

——企業(yè)盈利能力

從毛利率角度來看，在2917年前后，銳科激光憑借自身的技術壟斷優(yōu)勢，獲得了較高的光纖激光器產品的毛利率，但隨著市場參與者數(shù)量的不斷增多，行業(yè)競爭逐漸加大，銳科激光的毛利率開始下滑，2021年時下降到了29.71%。

反觀杰普特，2017年時毛利率為負值的主要原因是2017年時，杰普特正處于市場推廣階段，銷售費用較高。

——企業(yè)研發(fā)投入

光纖激光器行業(yè)作為技術密集型行業(yè)，企業(yè)的研發(fā)投入也是評判其競爭力的標準之一。根據(jù)銳科激光與杰普特公司年報的數(shù)據(jù)，2021年兩家企業(yè)的研發(fā)投入分別為2.88億元和1.44億元。

盡管從絕對值來看，銳科激光的研發(fā)投入超過杰普特1倍，但從研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例來看，2021年，杰普特共有約12%的營業(yè)收入投入至研發(fā)項目，而銳科激光僅有8.43%。

4、前瞻觀點

在光纖激光器行業(yè)中，杰普特雖然在國內市場擁有一定的市場份額，但與銳科激光相比，在產量、銷量、業(yè)績等方面均處于下風。然而，杰普特對于技術研發(fā)的重視也為其帶來了一定的競爭優(yōu)勢。

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