醫(yī)藥流通行業(yè)主要企業(yè)：國(guó)藥控股(01099.HK)、九州通(600998.SH)、華潤(rùn)醫(yī)藥(03320.HK)、國(guó)藥股份(600511.SH)、大參林(603233.SH)、益豐藥房(603939.SH)、老百姓(603883.SH)、一心堂(002727.SZ)、同仁堂(600085.SH)、漱玉平民(301017.SZ)、健之佳(605266.SH)等。

本文核心數(shù)據(jù)：藥師幫營(yíng)業(yè)收入、毛利率

已成為中國(guó)最大的院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化綜合服務(wù)平臺(tái)

近日，復(fù)星醫(yī)藥、順為資本、合生創(chuàng)展朱孟依投資的國(guó)內(nèi)院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化綜合服務(wù)平臺(tái)藥師幫已向港交所提交上市前文件。成立于2015年的藥師幫致力于賦能及數(shù)字化整個(gè)價(jià)值鏈的參與者，包括藥企、藥品分銷商、藥店及基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)。藥師幫業(yè)務(wù)模式以自身的平臺(tái)業(yè)務(wù)及自營(yíng)業(yè)務(wù)為中心，并佐以一系列其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2021年商品交易總額規(guī)模衡量，藥師幫是中國(guó)院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最大的數(shù)字化綜合服務(wù)平臺(tái)。藥師幫平臺(tái)2021年的GMV達(dá)到人民幣275億元，自2019年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為42.9%。

營(yíng)收快速增長(zhǎng) 虧損規(guī)模收窄

根據(jù)公司財(cái)報(bào)，2019-2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入32.51億元、60.65億元和100.94億元，收入同比增長(zhǎng)迅速，其中2020年增幅接近翻倍。與高營(yíng)收形成鮮明對(duì)比的，是公司較低的毛利率。2019-2021年藥師幫毛利率分別為7%、10%和9.1%，根據(jù)公司的解釋，這主要是由于公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，其毛利率普遍低于其他業(yè)務(wù)分布。

雖然營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，但藥師幫近幾年卻一直處于虧損之中。2019-2021年，藥師幫年內(nèi)虧損(凈虧損)分別為10.455億元、5.717億元和5.016億元，虧損規(guī)模逐年縮小，隨著公司自營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的完成，藥師幫在2022年或許有望扭虧為盈。

與此同時(shí)，藥師幫各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率水平也在優(yōu)化。2019年，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到30.12億元，但毛利率僅為1.3%，到2021年，自營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率已經(jīng)上升至5.2%;平臺(tái)業(yè)務(wù)的毛利率也從2019年的79.9%上升至2021年的83.7%，而其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)毛利率雖較2020年有所下滑，但仍然保持在50%以上。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、政策研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫(xiě)、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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