行業(yè)主要上市企業(yè)：中遠(yuǎn)海能(600026)、中遠(yuǎn)海特(600428)、招商輪船(601872)、盛航股份(001205)

本文核心數(shù)據(jù)：航運(yùn)業(yè)務(wù)收入、航運(yùn)業(yè)務(wù)毛利率等。

1、中國(guó)航運(yùn)行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

航運(yùn)行業(yè)在我國(guó)利好政策的帶動(dòng)下逐漸布局完善。目前中國(guó)航運(yùn)行業(yè)的龍頭企業(yè)主要包括中遠(yuǎn)海能、招商輪船等。從營(yíng)業(yè)收入和毛利率的角度來(lái)看，招商輪船均處于領(lǐng)先地位;從業(yè)務(wù)布局區(qū)域來(lái)看，招商輪船全球航線布局較全，中遠(yuǎn)海能則是內(nèi)外貿(mào)運(yùn)輸并重布局。從運(yùn)送產(chǎn)品來(lái)看，招商輪船運(yùn)送產(chǎn)品種類(lèi)較多。具體數(shù)據(jù)如下：

2、中遠(yuǎn)海能：航運(yùn)業(yè)務(wù)的布局歷程

2002年，中遠(yuǎn)海能正式上市，并于2006年向中海集團(tuán)收購(gòu)干散貨船，開(kāi)始布局干散貨業(yè)務(wù)。此后，公司不斷完善航運(yùn)相關(guān)布局，2019年順利完成船舶管理體制改革，統(tǒng)一船隊(duì)經(jīng)營(yíng)及船隊(duì)管理。具體布局歷程如下：

3、中遠(yuǎn)海能：航運(yùn)業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——航運(yùn)業(yè)務(wù)板塊：原油運(yùn)輸為主要營(yíng)收來(lái)源

公司的主要業(yè)務(wù)包括國(guó)際和中國(guó)沿海原油及成品油運(yùn)輸，以及國(guó)際液化天然氣運(yùn)輸。依托中國(guó)巨大的油氣進(jìn)口需求、豐富的國(guó)內(nèi)外大型客戶(hù)資源以及控股股東完善的產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)勢(shì)，憑借著自身優(yōu)異的管理水平和可觀的運(yùn)力規(guī)模，公司在中國(guó)油氣進(jìn)口運(yùn)輸中始終保持在領(lǐng)先地位。2021年，公司在內(nèi)外貿(mào)原油業(yè)務(wù)方面共實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入70.05億元，占比為55.16%。

——航運(yùn)業(yè)務(wù)布局：國(guó)內(nèi)外運(yùn)輸并重

公司已形成以中國(guó)為總部，以新加坡、倫敦、休斯頓、香港為海外網(wǎng)點(diǎn)的全球化布局，建立了全球營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)系統(tǒng)+全球安全應(yīng)急保障體系，充分發(fā)揮全球網(wǎng)點(diǎn)功能，拓展海外市場(chǎng)份額。2021年，中遠(yuǎn)海能分別實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)運(yùn)輸及國(guó)際運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入56.89億元、69.99億元。

——航運(yùn)業(yè)務(wù)船隊(duì)：運(yùn)輸量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

公司油輪船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模世界第一，覆蓋了全球主流的油輪船型，是全球船型最齊全的油輪船隊(duì)。截至2021年12月31日，公司共擁有和控制油輪運(yùn)力166艘，2524萬(wàn)載重噸，其中，自有運(yùn)力154艘，2，186萬(wàn)載重噸;租入運(yùn)力12艘，338萬(wàn)載重噸。另有訂單運(yùn)力2艘，36.9萬(wàn)載重噸。

從近四年中遠(yuǎn)海能的運(yùn)輸量來(lái)看，除2019年受?chē)?guó)際形勢(shì)等影響運(yùn)輸量有所下降外，之后仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2021年中遠(yuǎn)海能運(yùn)輸量達(dá)1.67億噸，較上年度運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)3.73%。

2018-2021年，中遠(yuǎn)海能的運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量呈波動(dòng)變化，但均維持在較高水平。2021年全年，中遠(yuǎn)海能運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量達(dá)5077.4億噸海里，較上年同期增長(zhǎng)4.46%。

——航運(yùn)業(yè)務(wù)集中度：集中度較高

從2021年公司銷(xiāo)售客戶(hù)情況來(lái)看，全年前五大客戶(hù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入81.18億元，占比約為63.98%。2021年公司前五名供應(yīng)商采購(gòu)額達(dá)90.64億元，占比為78.16%。由此來(lái)看，公司對(duì)于客戶(hù)及供應(yīng)商的依賴(lài)性較強(qiáng)。

4、中遠(yuǎn)海能：航運(yùn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

從航運(yùn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，近三年航運(yùn)業(yè)務(wù)收入呈倒V字變化趨勢(shì)。2021年公司航運(yùn)業(yè)務(wù)收入降至126.99億元，較上年度同比下降22.5%。

在毛利率方面，2018-2021年，公司毛利率呈波動(dòng)變化。2021年，公司航運(yùn)毛利率大幅下降，降至7.32%。原因系國(guó)際油價(jià)攀升、疫情補(bǔ)貼隔離費(fèi)用等增長(zhǎng)。

5、中遠(yuǎn)海能：航運(yùn)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

從公司航運(yùn)業(yè)務(wù)未來(lái)布局規(guī)劃來(lái)看，油輪業(yè)務(wù)將繼續(xù)作為公司的核心基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，力爭(zhēng)成為全球油輪運(yùn)輸行業(yè)引領(lǐng)者;LNG和新能源運(yùn)輸保持在公司發(fā)展的“第二曲線”。除此之外，公司還從業(yè)績(jī)及船隊(duì)兩方面提出了較為詳細(xì)的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃。預(yù)計(jì)2022年公司將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144.2萬(wàn)元，同時(shí)新增油輪船舶2艘、36.9萬(wàn)載重噸。具體發(fā)展規(guī)劃如下:

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)水運(yùn)行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢(xún)、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫(xiě)、IPO工作底稿咨詢(xún)等解決方案。

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