行業(yè)主要上市公司：徐工機械(000425)、三一重工(600031)、中聯(lián)重科(000157)、柳工(000528)、中國龍工(03339.HK)、鐵建重工(688425)、山推股份(000680)、山河智能(002097)、廈工股份(600815)、浙江鼎力(603338)等。

本文核心數(shù)據(jù)：企業(yè)營收、布局占比等。

發(fā)展歷程對比：卡特彼勒起步早

卡特彼勒在工程機械行業(yè)是當之無愧的“老大哥”，1925年成立，經歷了世界經濟大蕭條和世界大戰(zhàn)，至今仍占據(jù)全球工程機械行業(yè)首席地位。相較而言，三一重工成立時間遠晚于卡特彼勒，兩公司成立時間相差近70年，兩公司基本信息對比和發(fā)展歷程對比詳細情況如下：

布局對比

——產品布局：卡特彼勒種類更多

在工程機械產品領域，卡特彼勒布局產品多達13種。根據(jù)Yellow Table統(tǒng)計，卡特彼勒在各項工程機械產品領域，除攤鋪機、混凝土設備、起重機和高空作業(yè)機械外，在其他工程機械產品領域卡特彼勒均有布局。相較而言，三一重工在產品布局領域種類較少，僅有10種。兩公司產品布局對比如下：

從產品占比來看，三一重工營收占比100%均來自工程機械領域，但卡特彼勒營收中還涉及到了工程機械上游能源行業(yè)和下游交通運輸領域。詳細占比對比情況如下：

——銷售網(wǎng)絡布局：卡特彼勒在全球布局更出眾

從海外營收占比來看，2016-2020年卡特彼勒海外營收遠超于在美國本土營收，且卡特彼勒海外營收占比總體維持在60%上下，三一重工則在工程機械領域的海外營收占比則呈逐年下降趨勢。從占比對比來看，卡特彼勒工程機械業(yè)務營收海外依賴性更強，三一重工工程機械業(yè)務則更多依賴于中國市場。

從海外網(wǎng)點布局來看，卡特彼勒在全球共有500多個制造、營銷、物流、服務、研發(fā)(R&D，research and development)和相關工廠，以及代理商網(wǎng)點。相較而言，三一重工在海外子公司僅有美國、巴西、印度、歐洲、南美等六家子公司網(wǎng)點，海外布局有限。

——產業(yè)鏈布局：卡特彼勒在產業(yè)鏈縱向延伸領域更強，三一重工在產業(yè)鏈橫向延伸領域更優(yōu)

從兩家公司產業(yè)鏈布局來看，卡特彼勒依托于多年的發(fā)展，在工程機械產業(yè)鏈上下游均有相關布局，其業(yè)務還遍布了工程機械周邊領域，產業(yè)鏈縱向布局遠優(yōu)于三一重工。而三一重工則主要瞄準工程機制造領域的產業(yè)鏈中游，基于公司研發(fā)生產工程機械的經驗橫向發(fā)展其他機械制造，產業(yè)鏈橫向布局優(yōu)于卡特彼勒。

業(yè)績對比

——財務指標對比：卡特彼勒在營收規(guī)模領域占優(yōu)，但毛利率層面與三一重工差距不大

從營收規(guī)模來看，卡特彼勒營收規(guī)模遠超三一重工，但三一重工營收規(guī)模在2017-2020年呈現(xiàn)逐年上升趨勢，2020年兩公司營收規(guī)模差異明顯收縮。因此從營收規(guī)模來看，卡特彼勒在公司體量上占據(jù)優(yōu)勢，但三一重工發(fā)展?jié)摿^好。

注：三一重工營收規(guī)模按不同年份中美平均匯率換算得到。

從各公司毛利率對比來看，卡特彼勒和三一重工毛利率差異較小，2017-2020年兩公司毛利率水平差距并不明顯，且兩公司毛利率均保持在30%以上，這說明兩公司主營產品盈利能力差距不大。

——市占率對比：卡特彼勒仍為全球第一，三一重工上升趨勢明顯

根據(jù)Yellow Table發(fā)布的統(tǒng)計，三一重工在全球工程機械公司排名從2020年的第五名上升到2021年的第四名，市占率從5.4%上升到7.5%，說明三一重工在全球工程機械領域的影響力逐年上升。反觀卡特彼勒，雖然該公司長期以來都是全球工程機械霸榜第一的存在，但其在全球的市場份額卻被稀釋，2021年下降至13%。

美國卡特彼勒V.S.中國三一重工對比總結

從兩公司對比來看，卡特彼勒依賴于近百年的發(fā)展，在全球工程機械領域一直以來都是龍頭老大，其發(fā)展布局已經趨于完善。三一重工成立于1999年，發(fā)展至今僅超過20年，但其發(fā)展擴張速度較快，在國外也具有相當?shù)母偁巸?yōu)勢。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產業(yè)研究院《中國工程機械制造行業(yè)市場需求預測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產業(yè)研究院還提供產業(yè)大數(shù)據(jù)、產業(yè)研究、產業(yè)鏈咨詢、產業(yè)圖譜、產業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業(yè)研究員交流互動。