母嬰電商行業(yè)主要上市公司：目前國內(nèi)母嬰電商行業(yè)的上市公司主要有阿里巴巴(ALIBABA)、京東(JD)、唯品會(huì)(VIPS)、孩子王(301078)、寶寶樹(01761.HK)、好孩子(01086.HK)等。

本文核心數(shù)據(jù)：母嬰電商業(yè)務(wù)收入、毛利率、門店數(shù)量

1、孩子王VS愛嬰室：母嬰電商布局歷程

母嬰電商行業(yè)企業(yè)眾多，其中，孩子王和愛嬰室均是以母嬰連鎖門店發(fā)家，后逐漸布局線上的相關(guān)企業(yè)。從兩家企業(yè)的發(fā)展歷程來看，孩子王在資本市場的布局較早，愛嬰室在線上平臺(tái)的布局較早。

2、母嬰電商業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀：孩子王較為領(lǐng)先

——全國門店情況：孩子王門店數(shù)量多，輻射區(qū)域廣

從全國門店數(shù)量來看，孩子王在區(qū)域輻射、門店數(shù)量以及面積方面略勝一籌，另外SKU數(shù)量亦較大。整體來看，孩子王線下門店的優(yōu)勢較大，一方面能夠?yàn)榫€上電商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化、引流的優(yōu)勢相對(duì)較大;另一方面，門店作為另一種形式的倉儲(chǔ)，對(duì)于線上訂單的配送效率提升效應(yīng)亦明顯。

從門店分布熱力圖來看，孩子王的門店網(wǎng)絡(luò)更廣，在四川省等中部地區(qū)亦有門店布局，愛嬰室則主要集中在江浙滬以及福建省。

——倉儲(chǔ)物流布局：孩子王倉儲(chǔ)中心數(shù)量多

愛嬰室在浙江嘉善有大型倉儲(chǔ)物流中心，主要以自建物流倉儲(chǔ)中心配送(即總倉配送)為主和福建區(qū)域、重慶區(qū)域配送(即分倉配送)相結(jié)合的方式進(jìn)行;孩子王在南京建有自營中央倉，在武漢、成都、天津、佛山等地設(shè)有4個(gè)核心區(qū)域倉，主要覆蓋華中、華北、華南和西南區(qū)域;在鹽城、常州、鄭州等地設(shè)有15個(gè)城市中心倉。

——渠道布局：愛嬰室渠道更豐富，孩子王會(huì)員體系龐大

從渠道分布來看，愛嬰室線上渠道布局種類較多;孩子王在微商城尚未有上線動(dòng)作，且其小程序更多聚焦服務(wù)項(xiàng)目。從會(huì)員數(shù)量來看，2020年孩子王的會(huì)員數(shù)量體系龐大。

——對(duì)外投資布局：孩子王投資規(guī)模較大，愛嬰室注重營銷布局

2014-2020年，孩子王和愛嬰室的對(duì)外投資布局?jǐn)?shù)量均較多，孩子王對(duì)外投資金額較大，尤其是在2015年，孩子王加強(qiáng)了倉儲(chǔ)物流的布局，對(duì)外投資童聯(lián)供應(yīng)鏈有限公司，投資金額為31948.88萬元，占當(dāng)年總投資額的32.13%。

注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至2021年11月24日。下同。

從類型來看，孩子王和愛嬰室投資數(shù)量最多的均為子公司的設(shè)立布局，占比分別為78%和37%。另外，孩子王在門店管理方面較為重視;愛嬰室在營銷類方面重點(diǎn)投入。

——營銷布局：孩子王銷售投入高

2018-2020年，孩子王的銷售費(fèi)用維持在10億元以上，同期愛嬰室的銷售費(fèi)用在5億元以下，孩子王在營銷方面的投入力度更大。2020年，兩家企業(yè)在營銷費(fèi)用方面的投入均有所下降，主要系由于疫情原因控制成本。結(jié)合上述投資類型來看，愛嬰室由于營銷渠道自主能力較強(qiáng)，故相關(guān)的直接銷售費(fèi)用較少。

3、母嬰電商業(yè)務(wù)業(yè)績對(duì)比：孩子王營收規(guī)模領(lǐng)先，愛嬰室加快電商布局

從母嬰電商業(yè)務(wù)的收入來看，2018-2020年，孩子王的母嬰電商業(yè)務(wù)收入均領(lǐng)先于愛嬰室，2020年，孩子王母嬰電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.5億元，愛嬰室的母嬰電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.17億元。

從母嬰電商業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)率(電商業(yè)務(wù)營收占總收入的比重)來看，2018-2020年，孩子王的母嬰電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率均高于愛嬰室;從變化趨勢來看，兩家企業(yè)的母嬰電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率差距較2018年縮小。

4、前瞻觀點(diǎn)：孩子王為中國垂直類“母嬰電商之王”

在母嬰電商行業(yè)中，母嬰電商的倉儲(chǔ)決定了配送效率(門店的布局亦承擔(dān)部分倉儲(chǔ)任務(wù))，線上渠道布局一定程度上影響業(yè)務(wù)的覆蓋面和品牌知名度，對(duì)外投資反映業(yè)務(wù)擴(kuò)展和布局，銷售費(fèi)用反映公司的營銷力度，而母嬰電商業(yè)績能反應(yīng)公司的經(jīng)營概況?；谇拔姆治鼋Y(jié)果，前瞻認(rèn)為，孩子王因在母嬰電商倉儲(chǔ)、線上渠道、投資布局、營銷以及業(yè)績方面占有優(yōu)勢，目前是我垂直類國母嬰電商中的“龍頭”。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國母嬰電商行業(yè)市場前景預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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