行業(yè)主要上市公司：華特迪士尼公司(DIS)、康卡斯特(CMCSK)、華僑城(000069.SZ)、宋城演藝(300144.SZ)、華強方特(834793)、海昌海洋公園(HK.02255)等

本文核心數(shù)據(jù)：主題公園行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、中國不同類型主題公園投資額、全球頭部主題公園企業(yè)客流市場情況、國際主題公園巨頭在中國布局情況

行業(yè)概況

1、定義：主題是主題公園的靈魂

主題公園是根據(jù)某個特定主題或內(nèi)容，集諸多娛樂活動、休閑要素和服務(wù)接待設(shè)施于一體的現(xiàn)代旅游目的地。

國內(nèi)主題公園分類方法很多，基本上是按照規(guī)模、功能和用途等進行分類，前瞻在對主題公園現(xiàn)狀進行分析后，將主題公園的主題內(nèi)容與社會發(fā)展階段和消費文化進行耦合分析，最后將我國的主題公園分為7類，如下表所示：

2、產(chǎn)業(yè)鏈剖析：多產(chǎn)業(yè)聯(lián)合互動

我國主題公園行業(yè)高速發(fā)展，培育了一個較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，有力地滿足了人民群眾日益增長的旅游消費需求，推進了全域旅游的進程。

主題公園產(chǎn)業(yè)鏈，強調(diào)主題旅游、休閑娛樂、文化會展、住宅、商業(yè)、酒店、辦公等諸多產(chǎn)業(yè)的良性互動。同時，需整合旅行社、歌舞演藝、策劃設(shè)計、動畫、網(wǎng)游、主題消費品等與主題公園相關(guān)聯(lián)的其他產(chǎn)業(yè)。

行業(yè)發(fā)展歷程：行業(yè)處在蓬勃發(fā)展階段

近年來，中國的旅游業(yè)處于持續(xù)增長的趨勢中，并且隨著我國社會經(jīng)濟快速發(fā)展，人民群眾對美好生活的需求與日俱增，對品質(zhì)化需求持續(xù)提升，中國旅游市場的需求和供給都呈現(xiàn)除了多元化和加速升級換擋的趨勢。在這一發(fā)展態(tài)勢下，中國的主題公園產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。

我國主題公園的發(fā)展歷程，主要經(jīng)歷四個階段。第一代主題公園(游樂園、以歷史或文學(xué)為主題建設(shè)的園林、影視拍攝基地的利用);第二代主題公園(微縮景觀、新型游樂場、影視城輔以節(jié)目表演);第三代主題公園(現(xiàn)代化娛樂設(shè)施+特定主題文化);第四代主題公園(全產(chǎn)業(yè)鏈+新科技+大IP)。

行業(yè)政策背景：政策助力，主題公園產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展

2009年，國務(wù)院頒布的《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》將文化產(chǎn)業(yè)上升為國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，明確提出要加快建設(shè)具有自主知識產(chǎn)權(quán)、科技含量高、富有中國文化特色的主題公園。

行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、主題公園行業(yè)高負(fù)債率，但盈利能力較強

國內(nèi)頭部主題樂園上市企業(yè)有：華僑城(000069.SZ)、宋城演藝(300144.SZ)、華強方特(834793)、海昌海洋公園(HK.02255)。除宋城演藝的主題公園建設(shè)所需投入較低，每個主題公園大約只需5-10億元，遠(yuǎn)低于其他主題公園幾十億甚至上百億的投入，除了初期投入，還需要長期經(jīng)營、維護、維修、保養(yǎng)和升級的投入，對現(xiàn)金流要求較高，導(dǎo)致高負(fù)債率，擴張風(fēng)險高。前瞻選取頭部幾家上市企業(yè)對行業(yè)進行初步分析，可以看出行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率是偏高的，成熟運營的主題公園盈利能力較強。

2、全球排名前10主題公園以歐美為主，中國入圍3家

根據(jù)AECOM統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年全球排名前10位(按照2020年客流量排序)的主題公園分別為：迪土尼魔法王國(佛羅里達)、上海迪士尼樂園、日本環(huán)球影城(大坂)、長隆海洋王國(中國)、迪士尼動物王國(佛羅里達)、東京迪士尼樂園、環(huán)球影城(佛羅里達)、迪士尼世界(佛羅里達)、冒險島樂園(佛羅里達)、北京歡樂谷。其中有5家在美國地區(qū)、3家在中國。在排名前10主題公園迪士尼集團占比50%、環(huán)球影城娛樂集團30%。

3、國際主題公園巨頭紛紛布局中國市場

主題公園競爭將呈現(xiàn)本土與國際品牌齊開花，文娛+多種形式相融合格局。自2016年迪士尼落地上海，環(huán)球影城、六旗、樂高、夢工廠等海外主題公園巨頭紛紛瞄準(zhǔn)中國主題公園市場的廣闊發(fā)展空間加速布局。外資進入提升國內(nèi)游客對主題公園的關(guān)注及消費熱情、提高游客對主題公園門票價格接受上限、多樣化消費模式幫助傳統(tǒng)旅游市場擺脫單一門票依賴。

4、2020年受疫情影響，主題公園行業(yè)客流量銳減

2020年受新冠疫情的影響，全球主題公園客流量均大幅下滑，全球平均跌幅超50%。根據(jù)AECOM發(fā)布數(shù)據(jù)，前瞻統(tǒng)計分析得到中國TOP10主題公園2019年與2020年客流量對比情況，總計全年累計客流量為3345萬人次，較2019年下降40.06%。

注:EMEA(英語：Europe，Middle East and Africa)，為歐洲，中東及非洲三個地區(qū)的合稱

行業(yè)競爭格局

1、區(qū)域競爭：分布情況與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展程度息息相關(guān)

隨著我國經(jīng)濟近年來高速發(fā)展，主題公園行業(yè)也迎來蓬勃發(fā)展勢頭。從區(qū)域分布上來看，目前大型主題公園主要集中在以廣州、深圳為核心的珠三角，以上海、蘇州為核心的長三角和環(huán)渤海地區(qū)，以及長沙、武漢、成都等中西部新一線城市同樣分布規(guī)模較大的主題公園。我國經(jīng)濟較發(fā)達、人口總量較大的華東地區(qū)占比最高，其次為華南地區(qū)、華中地區(qū)，經(jīng)濟欠發(fā)達、人口較少的西北地區(qū)占比最低。這種分布與我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平和國內(nèi)旅游市場結(jié)構(gòu)基本相符?？v觀國內(nèi)外經(jīng)營狀況出色的大型主題公園，都囊括增長持續(xù)、結(jié)構(gòu)合理的客源市場。

2、企業(yè)競爭：頭部效應(yīng)顯現(xiàn)+競爭加劇

主題公園行業(yè)在頭部效應(yīng)顯現(xiàn)的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)出競爭加劇的趨勢。過去，國內(nèi)大型連鎖主題公園主要由華僑城、長隆、海昌海洋世界、華強方特等少數(shù)幾家運營商開發(fā)運營。

但近年來，除迪士尼、環(huán)球影城、默林、華僑城、長隆、融創(chuàng)、華強方特等國際國內(nèi)主題公園運營商紛紛擴張布局國內(nèi)市場以外，包括融創(chuàng)、恒大、世茂、碧桂園、佳兆業(yè)、新華聯(lián)等在內(nèi)的多家企業(yè)，紛紛進軍旅游景區(qū)投資領(lǐng)域，設(shè)立文旅事業(yè)部，加速文旅產(chǎn)業(yè)布局和行業(yè)整合。具體如融創(chuàng)收購萬達樂園、恒大打造恒大童世界、恒大養(yǎng)生谷、佳兆業(yè)打造金沙灣樂園等。

此外，諸如華誼兄弟、博納影業(yè)等影視、傳媒公司也紛紛利用其影視制作、IP優(yōu)勢，布局影視類主題景區(qū)。行業(yè)新進入者的增加，既有國家對房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控力度加劇，使企業(yè)做出被動轉(zhuǎn)型，也有各類企業(yè)完善戰(zhàn)略布局的主動選擇。主題公園行業(yè)競爭進一步加劇。

不過區(qū)別于新進入者原有行業(yè)特性，主題公園開發(fā)涉及從意向選址、規(guī)劃定位、開發(fā)、運營等多個環(huán)節(jié)，產(chǎn)品開發(fā)及盈利周期較長，新進入者涉足主題公園的發(fā)展情況尚需時間檢驗。

行業(yè)發(fā)展前景及趨勢預(yù)測

1、以“主題公園+”為核心產(chǎn)品模式的度假村業(yè)態(tài)成為主題公園行業(yè)發(fā)展的重要趨勢

當(dāng)前，我國整體旅游市場呈現(xiàn)出由傳統(tǒng)觀光游向休閑度假游的轉(zhuǎn)變，旅游產(chǎn)品也逐漸由單一觀光產(chǎn)品向復(fù)合型旅游產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。在此背景下，以“主題公園+”為核心產(chǎn)品模式的度假業(yè)態(tài)成為文旅市場的重要趨勢。度假模式能顯著提升散客比例、客單價及游客停留時間。“樂園+酒店”、“樂園+商業(yè)綜合體”等產(chǎn)品組合方式增強了傳統(tǒng)主題公園的度假屬性，使得融合主題娛樂、新潮消費等度假項目受到市場歡迎。

2、以信息技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的智慧景區(qū)建設(shè)已經(jīng)在主題公園逐漸推廣

新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)革命、互聯(lián)網(wǎng)革命正蓬勃生長，5G、VR/AR、AI等當(dāng)代科技新要素為旅游業(yè)從高速度增長、融合發(fā)展，走向高質(zhì)量發(fā)展提供了全新動能和無限可能。

智能導(dǎo)游、網(wǎng)絡(luò)營銷、在線支付、移動支付、手機智能導(dǎo)游、二維碼電子門票、LBS、APP、AR/VR等各種高新技術(shù)和手段已經(jīng)在主題公園得到廣泛應(yīng)用。各地主題公園開展旅游智慧化升級：部分地區(qū)推出微信小程序上線“熱點區(qū)域客流量”新功能，游客可實時查看區(qū)域內(nèi)各熱門園區(qū)的當(dāng)日客流量，提示各景區(qū)飽和度趨勢;公園APP新增“入園預(yù)約”功能，游客可在頁面中選擇景區(qū)后，填寫個人信息并提交及完成預(yù)約;這些高新技術(shù)的加速運營，為景區(qū)的運營和服務(wù)提升提供了革命性的手段，大大提高了游客體驗值，實現(xiàn)了游客線下線上的融合服務(wù)，也提升了景區(qū)的管理效率，降低了運營成本。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國主題公園行業(yè)發(fā)展模式與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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