醫(yī)療物流主要上市公司：目前國(guó)內(nèi)醫(yī)藥物流行業(yè)的上市公司主要有：國(guó)藥股份(600511)，九州通(600998)，上海醫(yī)藥(601607)，嘉事堂(002462)，瑞康醫(yī)藥(002589)，南京醫(yī)藥(600713)等。

本文核心觀點(diǎn)： 醫(yī)藥物流企業(yè)布局情況、醫(yī)藥物流企業(yè)營(yíng)收規(guī)模

1、九州通Vs嘉事堂：醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)布局歷程

醫(yī)藥物流是指醫(yī)藥流通中實(shí)物的轉(zhuǎn)運(yùn)形式。目前，九州通、嘉事堂均為中國(guó)醫(yī)藥物流行業(yè)的龍頭企業(yè)，兩家企業(yè)在醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2、醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：業(yè)務(wù)布局方面，九州通略勝一籌

——醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)布局：九州通業(yè)務(wù)覆蓋范圍較廣

從醫(yī)藥物流中心建設(shè)情況來(lái)看，九州通醫(yī)藥物流中心數(shù)量遠(yuǎn)多于嘉事堂;從醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)布局范圍來(lái)看，九州通布局全國(guó)，而嘉事堂主要集中在北京;在物流信息化建設(shè)方面，九州通有自主研發(fā)的物流信息系統(tǒng)九州云倉(cāng)，而嘉事堂主要以引進(jìn)外來(lái)系統(tǒng)為主。

——醫(yī)藥物流項(xiàng)目建設(shè)情況：九州通醫(yī)藥物流設(shè)備較完善

在醫(yī)藥物流項(xiàng)目建設(shè)上，無(wú)論從物流中心建設(shè)面積，還是冷庫(kù)容積方面，九州通都遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于嘉事堂，根據(jù)九州通年報(bào)數(shù)據(jù)，2020年，九州自有物流車(chē)輛1785臺(tái)，冷藏車(chē)430余臺(tái)。截至2021年4月，九州通已投入 84 輛專(zhuān)用冷鏈車(chē)承擔(dān)新冠疫苗冷鏈配送業(yè)務(wù)。

——營(yíng)收區(qū)域分布：嘉事堂主要市場(chǎng)在北京地區(qū)

從營(yíng)收區(qū)域來(lái)看，九州通的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于華中、華東地區(qū)，嘉事堂的主要收入來(lái)自于北京地區(qū)。

3、醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：嘉事堂營(yíng)業(yè)規(guī)模、獲利能力均強(qiáng)于九州通

從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，嘉事堂略占優(yōu)勢(shì)。 2020年，嘉事堂醫(yī)藥物流相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為3.79億元，九州通第三方物流業(yè)務(wù)為3.05億元。

注：九州通醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)收入為第三方物流業(yè)務(wù)收入。

從毛利率來(lái)看，2020年，嘉事堂的毛利率高于九州通，為25.11%，但2019年由于庫(kù)存量較高，導(dǎo)致毛利率低于九州通。

注：嘉事堂2019年毛利率為負(fù)值主要為滿足銷(xiāo)售所需，物流庫(kù)存增長(zhǎng)額較高所致。

4、前瞻觀點(diǎn)：九州通更勝一籌

在醫(yī)藥物流行業(yè)中，物流配送網(wǎng)絡(luò)決定了物流業(yè)務(wù)的覆蓋范圍，物流中心建設(shè)情況，基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為九州通在物流業(yè)務(wù)覆蓋廣度，物流項(xiàng)目建設(shè)方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)，目前，是我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的“龍頭”。

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