世紀互聯(lián)是國內(nèi)老牌數(shù)據(jù)中心(IDC)供應(yīng)商，從1999年開始從事數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，在國內(nèi)一線城市及衛(wèi)星城市布局數(shù)據(jù)中心集群。世紀互聯(lián)深耕數(shù)據(jù)中心行業(yè)20余年，在全國20多個城市運營超過50座數(shù)據(jù)中心，擁有超過53000個機柜，端口容量達2000G以上，高速云專線超1000G，成為客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新引擎。

與此同時，世紀互聯(lián)正在推動新一批規(guī)?；?、標準化、綠色化的高能力數(shù)據(jù)中心的市場供給，加速滿足國內(nèi)及海外企業(yè)用戶快速擴張的市場需求。

數(shù)據(jù)中心行業(yè)主要上市公司：世紀互聯(lián)(VNET)、萬國數(shù)據(jù)(GDS)、光環(huán)新網(wǎng)(300383)、寶信軟件(600845)、數(shù)據(jù)港(603881)、鵬博士(600804)、奧飛數(shù)據(jù)(300738)等。

本文核心數(shù)據(jù)：世紀互聯(lián)營業(yè)收入、毛利率、數(shù)據(jù)中心運營機柜數(shù)量、單機柜月度循環(huán)營收

世紀互聯(lián)為中國主要第三方數(shù)據(jù)中心運營商之一，IDC業(yè)務(wù)歷史悠久

第三方IDC運營商是指提供機柜租用、帶寬租用、主機托管、代理運維等數(shù)據(jù)中心服務(wù)的企業(yè)。與構(gòu)建數(shù)據(jù)中心主要為支持銷售自身帶寬的基礎(chǔ)電信運營商不同，第三方IDC運營商可以提供多個網(wǎng)絡(luò)的連接服務(wù)，并且網(wǎng)絡(luò)不以運營商和省份邊界劃分。

從我國代表性第三方IDC運營商運營情況來看，世紀互聯(lián)是國內(nèi)IDC行業(yè)的標志性公司，主要以零售模式銷售，收入規(guī)模處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。萬國數(shù)據(jù)是目前國內(nèi)IDC業(yè)務(wù)成長性最高的公司。

光環(huán)新網(wǎng)是北京地區(qū)主要的互聯(lián)網(wǎng)綜合供應(yīng)商之一，其主營業(yè)務(wù)為云計算和IDC及其增值服務(wù)等。寶信軟件由寶鋼控股，并且以批發(fā)業(yè)務(wù)為主。數(shù)據(jù)港是A股中專注提供IDC托管服務(wù)的公司，規(guī)模尚小但成長迅速，以批發(fā)型業(yè)務(wù)為主，與阿里巴巴合作緊密。

從世紀互聯(lián)發(fā)展歷程來看，公司歷史悠久，成立于1996年，1999年開始正式為客戶提供IDC服務(wù)，2011年在美國納斯達克交易所掛牌上市，并被納入納斯達克全球互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)成分股。公司致力于提供業(yè)界領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心服務(wù)、中立的云服務(wù)及VPN服務(wù)，并率先倡導(dǎo)和實施IDC+重科技創(chuàng)新，打造具有核心技術(shù)、超大規(guī)模運營能力的網(wǎng)絡(luò)空間基礎(chǔ)設(shè)施運營平臺。

在國內(nèi)，世紀互聯(lián)率先推出Switch+高能數(shù)據(jù)中心，依托在數(shù)據(jù)中心建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)連接等方面的經(jīng)驗優(yōu)勢，通過全連接、企業(yè)級云服務(wù)及混合IT服務(wù)，將數(shù)據(jù)中心從高品質(zhì)時代引入高能時代。

放棄冗余業(yè)務(wù)聚焦IDC主業(yè)，毛利率得到改善

世紀互聯(lián)在2017年9月之前經(jīng)營兩大類業(yè)務(wù)：IDC托管及相關(guān)服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)主要包括利用帶寬的業(yè)務(wù)，如CDN服務(wù)、托管區(qū)域網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和最后一英里有線寬帶服務(wù)等。

公司當(dāng)年投資寬帶業(yè)務(wù)，是因為國家鼓勵民營資本進入電信業(yè)以實現(xiàn)提速降費，所以在2014年以7億人民幣代價收購艾普網(wǎng)絡(luò)50%的股權(quán)，但是民營寬帶并沒有成為行業(yè)發(fā)展的方向，艾普網(wǎng)絡(luò)連年虧損。

CDN業(yè)務(wù)則是因為大量代理商涌入市場，盈利能力不佳。所以世紀互聯(lián)在2017年3季度將CDN、托管區(qū)域網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等業(yè)務(wù)66.67%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給啟迪控股的全資子公司北京啟迪源創(chuàng)科技發(fā)展有限公司，并將四川艾普50%股權(quán)出售給艾普CEO及其他股東，以實現(xiàn)低產(chǎn)出業(yè)務(wù)剝離，重新聚焦IDC運營業(yè)務(wù)。

目前公司核心業(yè)務(wù)為主機托管及相關(guān)服務(wù)。目前公司提供的數(shù)據(jù)中心主機托管及相關(guān)內(nèi)容包括：1)零售和批發(fā)型IDC托管項目，2)與微軟合作的云計算業(yè)務(wù)，3)提供VPN服務(wù)。公司自2017年9月剝離低利潤CDN業(yè)務(wù)以來，把重心放在IDC業(yè)務(wù)上，經(jīng)營能力得到改善。

從毛利率來看，2017-2018年，公司毛利率較2016年逐年上升，2019-2020年小幅下降，但仍維持在20%以上。

營業(yè)收入整體上升，盈利情況有待改善

2017年后，公司整體業(yè)務(wù)收入逐年攀升，2020年營業(yè)收入實現(xiàn)48.29億元，同比增長27.4%。由于IDC數(shù)據(jù)中心前期投入大、計提折舊較高，目前公司仍處于虧損狀態(tài)，2020年歸母凈利潤為-27.09億元，虧損較2019年進一步擴大。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)高速發(fā)展，自建機柜比重上升

從公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看，世紀互聯(lián)運營數(shù)據(jù)中心及機柜數(shù)量逐年增長。2018-2020年，世紀互聯(lián)運營數(shù)據(jù)中心數(shù)量由58個增長至84個，其中自建數(shù)據(jù)中心由20個增長至32個，合建數(shù)據(jù)中心數(shù)量由38個增長至52個。

截至2020年，公司運營機柜總?cè)萘?.3萬個，較去年同期的3.6萬，同比增加47.6%，其中自建機柜比例已從2017年的81.9%上升至2020年的93.1%，合建機柜比例對應(yīng)從18.1%下降至6.9%。

2020年，IDC行業(yè)遭遇史無前例的挑戰(zhàn)和機遇，covid-19帶來巨大的數(shù)據(jù)中心服務(wù)需求，用戶行為也發(fā)生了重大變化，在線娛樂、電子商務(wù)、移動計算、遠程協(xié)作和數(shù)字化服務(wù)對于需求的影響是永久性的，也推動了對IDC服務(wù)的巨大需求，IDC行業(yè)整體增長43.3%。此外，政府的優(yōu)惠政策也在加速數(shù)字化趨勢，刺激市場對數(shù)據(jù)中心和解決方案的需求。

在IDC進入快速發(fā)展軌道的背景下，世紀互聯(lián)數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)收入規(guī)模也呈上升趨勢，增速低于行業(yè)整體，但仍然處于較高水平。

世紀互聯(lián)核心地段稀缺資源增值，機柜月收入上升

電力穩(wěn)定、網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量好的城市核心地段IDC資源通常以零售模式銷售，這樣IDC可以以更高售價充分榨取IDC項目的區(qū)位溢價。整體來看，北上廣深的數(shù)據(jù)中心租用價格比城市周邊、中西部地區(qū)和東北地區(qū)分別高30%、50%和50%。

世紀互聯(lián)發(fā)展歷史悠久，通過多年積累掌握不少城市中占據(jù)有利位置，具備先發(fā)優(yōu)勢，約84%的機柜位于北上廣深核心城市區(qū)域，未來能持續(xù)享受核心區(qū)位IDC資源價值提升。

世紀互聯(lián)用月度循環(huán)營收(MRR)來衡量公司每個月從IDC機柜托管服務(wù)中確認的收入。2018-2020年，數(shù)據(jù)中心MRR由2.75億元增長至3.74億元。從單個機柜平均月租金來看，2018-2020年，世紀互聯(lián)的租金收入持續(xù)上升，反映IDC資源具備持續(xù)漲價能力，而且這個價格上漲已經(jīng)綜合了公司“規(guī)模零售”策略下規(guī)模大客戶議價能力更強的不利影響。

更多數(shù)據(jù)來請參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國數(shù)據(jù)中心行業(yè)市場需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)申報、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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