由于電源管理芯片行業(yè)盈利能力較強加上進入門檻較低，每年吸引許多潛在進入者競相投入，但大部分電源管理芯片企業(yè)由于技術(shù)門檻不高而只能在低端市場惡性競價。近幾年來，隨著下游細分市場的日漸繁榮，電源管理芯片行業(yè)投資并購熱度不斷上升。

電源管理芯片是模擬芯片細分產(chǎn)品

我們將用來處理模擬信號的芯片稱之為模擬芯片。在電子系統(tǒng)中，模擬芯片的功能非常多，如信號接收、信號放大、數(shù)模信號轉(zhuǎn)換、穩(wěn)壓、比較等功能。常見的模擬芯片有運算放大器、數(shù)模轉(zhuǎn)換器、鎖相環(huán)、電源管理芯片、比較器等。常見的數(shù)字芯片是CPU、MPU等。

市場前景看好

中國終端電子產(chǎn)品制造的繁榮為電源管理芯片行業(yè)提供了絕佳的發(fā)展空間，隨著中國新能源汽車、醫(yī)療器材等市場持續(xù)成長，對電源管理芯片的需求日益增多。根據(jù)國際市場調(diào)研機構(gòu)Transparency Market Research分析，2019年全球電源管理芯片市場規(guī)模仍將保持高速增長，其中以大陸為主的亞太地區(qū)是未來最大成長動力，并預測到2026年全球電源管理芯片市場規(guī)模將達到565億美元。

低端市場惡性競價

目前，中國電源管理芯片行業(yè)企業(yè)毛利率水準遠高于其他行業(yè)，高盈利能力吸引了潛在進入者不斷涌入市場。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院不完全統(tǒng)計，2019年上半年，就下列統(tǒng)計的6家企業(yè)毛利率數(shù)據(jù)來看，毛利率最高水平可達47.67%，而最低也有19.49%。

可見，電源管理芯片誘人的市場商機加上進入門檻低，吸引了不少中國芯片設(shè)計公司競相投入，但卻因技術(shù)門檻不高而只能在低端市場惡性競價。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院不完全匯總，目前中國電源管理芯片行業(yè)每年仍然在不斷涌入新進入者，2012-2018年期間，平均每年新增企業(yè)數(shù)量約61家左右。截至2019年8月底，行業(yè)企業(yè)數(shù)量約1200家左右。

除了不斷涌入的新進入者外，目前在中國滬深股票市場上，行業(yè)也已經(jīng)出現(xiàn)像全志科技、圣邦股份、富滿、士蘭微及上海貝齡等具有一定領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)。只是中國電源管理芯片行業(yè)雖然參與者眾多，但在產(chǎn)業(yè)規(guī)模及高端產(chǎn)品之競爭力上與歐美廠商仍存有相當差距；，中國內(nèi)地廠商想要躋入領(lǐng)先簇群，得先面對一場既需錢財又需人才的長期持久戰(zhàn)。

行業(yè)投資熱情高

近年來，電源管理芯片行業(yè)對于投資保持著高度熱情。一方面，由于不斷涌入新進入者，市場競爭加劇，一部分綜合實力較強的行業(yè)企業(yè)希望通過外延并購獲得協(xié)同效益，建立企業(yè)護城河；而另一方面，隨著新能源汽車等細分行業(yè)的持續(xù)蓬勃發(fā)展，行業(yè)市場空間穩(wěn)步提高，不少企業(yè)希望通過投資并購等方式切入這些應用領(lǐng)域，以獲得競爭優(yōu)勢。

2018年12月，電源管理芯片廠致新以每股23元新臺幣收購類比科，最高收購90%股權(quán)，溢價36.9%。致新強調(diào)，通過此并購，可擴大營運規(guī)模與提升國際競爭力，以更有效率方式經(jīng)營，充分發(fā)揮綜合效應。

2018年12月，圣邦股份擬以自有資金1.148億元人民幣收購鈺泰半導體南通有限公司28.7%股權(quán)并簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。交易完成后,公司將持有標的公司28.7%股權(quán)并成為第一大股東。目前鈺泰半導體產(chǎn)品達百余種,包括升壓開關(guān)穩(wěn)壓器、降壓開關(guān)穩(wěn)壓器、過壓保護器,鋰電池充電器、LED驅(qū)動器及AC/DC控制器等并廣泛應用于智能手機、機頂盒、移動電源、POS機、安防等眾多領(lǐng)域。標的公司具有較深厚的技術(shù)及產(chǎn)品積累,下游應用市場眾多且部分細分市場處于快速增長階段,發(fā)展前景十分廣闊。

2018年10月，Dialog宣布Apple確定將支付6億美元，其中3億美元買下Dialog在電源管理芯片的300名研發(fā)人員與相關(guān)專利，另外3億美元將會確保未來3年Dialog產(chǎn)品能滿足Apple需求。

以上數(shù)據(jù)來源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國集成電路行業(yè)市場需求預測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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