黃金供需量小幅上漲

全球黃金資源分布較為分散，據美國地質調查局統(tǒng)計數據，截至2018年底，全球黃金儲量共有5.4萬噸。其中，澳洲是全球黃金儲量最大的國家，約有9800噸；其次是南非，黃金儲量為6000噸，約占11.1%。

而且，全球黃金資源經過多年的開采，目前金礦山的發(fā)現(xiàn)數量有所減少，金礦品位逐漸降低，生產成本逐漸增加。2018年，全球黃金總開采量為3346.8噸，其中中國是最大金礦生產國，占全球黃金開采總量的12.0%。

在上述背景下，近年來，全球黃金供應量基本保持穩(wěn)定，維持在4200-4600噸之間。據世界黃金協(xié)會數據統(tǒng)計，2018年，全球黃金供應量約為4490噸，同比微增2.09%。

市場需求方面，由于黃金同時兼?zhèn)渖唐穼傩浴⒇泿艑傩院徒鹑趯傩?，黃金不同于一般的礦產品，需求主要有金飾需求、私人及機構投資需求、技術應用需求及中央銀行黃金儲備管理需求。其中以金飾需求占比最大，技術應用需求主要應用于電子業(yè)、牙醫(yī)業(yè)和其他。

2018年，受全球政治不確定性等因素影響，黃金需求量出現(xiàn)上漲，達到4345.1噸，同比增速6.71%。其中，金飾需求量為2000.0噸，占總需求量的60.6%；其次是投資需求，約為1159.1噸；技術應用需求、央行儲備需求分別為334.6噸、651.5噸。

分地區(qū)來看，20世紀70-80年代，歐洲對黃金的需求量很高，約占全球黃金需求量的三分之一，90年代以來歐洲的黃金需求量逐漸下降。而80年代以來，東亞、印度次大陸和中東地區(qū)的黃金需求量逐漸增加，目前已經成為全球黃金的主要消費地區(qū)。

具體數據顯示，2018年，全球黃金消費者需求量為3290.1噸，中國占比超過三成，達31.6%；印度其次，占比23.1%；歐洲排在第三，需求量占比為7.4%。

最后，金價方面，2018年黃金價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢，重心不斷下移，主要是美國經濟發(fā)展勢頭好，就業(yè)充分，通脹適度，內需強勁。美國經濟的復蘇、美元匯率的走強極大影響了金價行情。

未來黃金產量增長緩慢

供給趨勢來看，黃金在地殼中的豐度很低，為貴金屬中最低的。由于黃金資源的稀缺性導致在全球范圍內，黃金需求一直受到黃金供給的限制。黃金的生產主要受到資源稟賦、開采條件、技術進度等因素的影響。目前全球黃金供給國仍為黃金資源豐富的國家，但是金礦床發(fā)現(xiàn)數量減少，礦床品位降低，未來全球黃金產量增長緩慢或已達到產量峰值。

需求趨勢來看，全球黃金消費國已經呈現(xiàn)出由西方向東方轉移的趨勢，歐美地區(qū)的消費量下降，而東亞和印度次大陸的消費量呈增長趨勢。這一方面是基于中國和印度源遠流長的黃金文化，另一方面得益于中國和印度經濟的發(fā)展。未來隨著亞太地區(qū)經濟的發(fā)展，中產階級的大量增加，中國和印度仍將是全球黃金主要消費國。

價格趨勢來看，當前金價處于底部區(qū)間，并開始有觸底反彈的趨勢，今明兩年受避險情緒影響，或將正式開啟黃金的牛市。

更多數據請參考前瞻產業(yè)研究院發(fā)布的《中國黃金行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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