康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈大致可以分為三個(gè)部分：上游是康復(fù)器械生產(chǎn)商；中游是包括綜合醫(yī)院康復(fù)科、康復(fù)醫(yī)院、社區(qū)康復(fù)中心等在內(nèi)的康復(fù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)；終端則是需要接受康復(fù)治療的患者。

上游器械競(jìng)爭(zhēng)格局：“大市場(chǎng)小企業(yè)”的格局

康復(fù)器械的生產(chǎn)和制造受嚴(yán)格監(jiān)管，但行業(yè)本身是高度市場(chǎng)化的行業(yè)。我國(guó)康復(fù)器械行業(yè)經(jīng)過(guò)近20多年的發(fā)展已經(jīng)形成了一定的市場(chǎng)規(guī)模，從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，康復(fù)器械行業(yè)品種眾多，國(guó)內(nèi)康復(fù)器具生產(chǎn)企業(yè)仍以仿制為主，缺乏有自主產(chǎn)權(quán)的高端康復(fù)器械，國(guó)內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品應(yīng)用推廣不足，缺少企業(yè)整體形象塑造，也缺少專業(yè)的學(xué)術(shù)推廣。整個(gè)康復(fù)器械行業(yè)呈現(xiàn)出“大市場(chǎng)小企業(yè)“的競(jìng)爭(zhēng)格局。

目前，錢璟康復(fù)為國(guó)內(nèi)首家A股IPO的完全以康復(fù)器械為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中除南京偉思醫(yī)療科技股份有限公司（已于2017年4月終止掛牌）和上海諾誠(chéng)電氣股份有限公司為新三板掛牌公司外，其他均為非公眾公司。此外，國(guó)內(nèi)的上市公司中，魚(yú)躍醫(yī)療、信隆實(shí)業(yè)、中路股份等多家公司也涉及到康復(fù)器械業(yè)務(wù)，但信隆實(shí)業(yè)、中路股份大部分營(yíng)業(yè)收入來(lái)自于自行車銷售，而魚(yú)躍醫(yī)療的康復(fù)護(hù)理產(chǎn)品收入則僅占到公司總體收入的三成左右。

中游機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)格局：高級(jí)別醫(yī)院占據(jù)品牌前列

艾力彼醫(yī)院管理研究中心發(fā)布了2017康復(fù)醫(yī)院80強(qiáng)，榜單前十分別為中國(guó)康復(fù)研究中心北京博愛(ài)醫(yī)院、首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京康復(fù)醫(yī)院、重慶醫(yī)科大學(xué)附屬康復(fù)醫(yī)院、廣東省工傷康復(fù)醫(yī)院、福建中醫(yī)藥大學(xué)附屬康復(fù)醫(yī)院、國(guó)家康復(fù)輔具研究中心附屬康復(fù)醫(yī)院、江蘇省人民醫(yī)院鐘山康復(fù)分院、陜西省康復(fù)醫(yī)院、深圳龍城醫(yī)院、湘雅博愛(ài)康復(fù)醫(yī)院。排名是根據(jù)綜合競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)排的，指標(biāo)包括醫(yī)療技術(shù)、資源配置、醫(yī)院運(yùn)行、學(xué)術(shù)影響力和品牌誠(chéng)信。排名前十的7家是公立醫(yī)院，非公立醫(yī)院只有3家，三級(jí)醫(yī)院占9席，其中三甲醫(yī)院占3席。從排名前80位的醫(yī)院來(lái)看，三級(jí)醫(yī)院占24席，占前80位的30%，由此可見(jiàn)級(jí)別越高的醫(yī)藥，越被消市場(chǎng)認(rèn)可。

康復(fù)醫(yī)療行業(yè)投融資趨勢(shì)一：上市公司紛紛布局

康復(fù)醫(yī)療“門檻”較低，具體表現(xiàn)在對(duì)醫(yī)生依賴度較低，對(duì)大型器械依賴度較低，單體醫(yī)院投入小，醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)小，適宜民營(yíng)資本進(jìn)入，一些上市公司紛紛布局康復(fù)醫(yī)療，投資康復(fù)醫(yī)院，如萬(wàn)科、北大醫(yī)療、泰康人壽等。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的不完全統(tǒng)計(jì)，有14家上市公司涉足康復(fù)領(lǐng)域。

康復(fù)醫(yī)療投融資趨勢(shì)二：資本較謹(jǐn)慎，企業(yè)融資多處于A輪前

國(guó)家層面鼓勵(lì)社會(huì)資本辦醫(yī)，考慮到民營(yíng)資本偏愛(ài)布局醫(yī)療體系缺口和布局專科醫(yī)院的優(yōu)勢(shì)，政策的導(dǎo)向讓康復(fù)事業(yè)出現(xiàn)了風(fēng)口，對(duì)已經(jīng)布局醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一次商業(yè)模式的延伸和拓展機(jī)會(huì)，而觀望的企業(yè)也正在迅速進(jìn)入康復(fù)領(lǐng)域。2017年，康復(fù)領(lǐng)域的融資事件共完成12起，根據(jù)公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)，總金額約1.94億美元，約合人民幣12.86億元，但其中，就有10億元人民幣的“貢獻(xiàn)”來(lái)自于顧連醫(yī)療。而剩余的2.86億元人民幣的融資，由11家企業(yè)瓜分。

在上述融資事件中，有9家企業(yè)的融資輪次尚處于A輪之前，集中于天使輪及A輪。其中，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的康復(fù)器械、智能化硬件企業(yè)，以及處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的康復(fù)服務(wù)企業(yè)各占表單的一半。綜上，可以看出的是，資本對(duì)康復(fù)領(lǐng)域尚未成熟的商業(yè)模式投入較為較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)總體而言還未呈現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

更多數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)康復(fù)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展前景與投資預(yù)測(cè)分析報(bào)告》。

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