與此同時(shí)，珠海億邦制藥主業(yè)是抗生素的制造，其募投項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)大3倍，跟國(guó)家的抗生素使用政策格格不入。因?yàn)閺?011年開始，衛(wèi)生部推動(dòng)的為期三年的抗感染藥物臨床應(yīng)用專項(xiàng)整治工作，主要就是針對(duì)醫(yī)院使用抗生素的種類和數(shù)量，未來抗感染類藥物的使用趨勢(shì)肯定是更加嚴(yán)格。因此該公司募投項(xiàng)目的前景并不樂觀。

作為對(duì)行業(yè)及企業(yè)市場(chǎng)定位的研究，細(xì)分市場(chǎng)研究為募投項(xiàng)目的可行性研究提供了重要依據(jù)。因而，嚴(yán)謹(jǐn)、合理的募投項(xiàng)目必須以細(xì)分市場(chǎng)研究為基礎(chǔ)，結(jié)合其關(guān)于行業(yè)和企業(yè)所處競(jìng)爭(zhēng)地位的分析，使招股說明書的內(nèi)容前后貫通。

上市前細(xì)分市場(chǎng)研究將影響企業(yè)的IPO成敗

結(jié)合細(xì)分產(chǎn)業(yè)14年的持續(xù)跟蹤研究，以及200余家企業(yè)的上市輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，前瞻投顧發(fā)現(xiàn)，企業(yè)發(fā)行上市是個(gè)摻雜著多方博弈的系統(tǒng)工程。對(duì)于發(fā)行人來說，這個(gè)工程只有0分和100分的區(qū)別，企業(yè)能否順利過會(huì)取決于多種因素，是多方博弈的最終結(jié)果。其中，上市前細(xì)分市場(chǎng)研究工作，作為企業(yè)上市前的一個(gè)重要步驟，也在一定程度上影響到企業(yè)戰(zhàn)略的制定，甚至是IPO申報(bào)工作的成敗。

細(xì)分市場(chǎng)研究工作，是以行業(yè)為研究對(duì)象，并基于行業(yè)現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)劣勢(shì)、企業(yè)上下游客戶、企業(yè)行業(yè)地位、市場(chǎng)集中度等為現(xiàn)實(shí)指標(biāo)，分析預(yù)測(cè)行業(yè)的發(fā)展前景和投資價(jià)值。這些研究指標(biāo)是企業(yè)招股說明書中“業(yè)務(wù)與技術(shù)”章節(jié)的重要內(nèi)容，也是“募集資金運(yùn)用”章節(jié)進(jìn)行募投項(xiàng)目可行性研究分析的基礎(chǔ)。

而眾所周知，監(jiān)管機(jī)構(gòu)判斷企業(yè)是否符合上市條件、投資者判斷企業(yè)是否具有投資價(jià)值的基礎(chǔ)性材料就是招股說明書，而招股說明書中的“業(yè)務(wù)與技術(shù)”和“募集資金運(yùn)用”兩大章節(jié)，就是整個(gè)招股材料的重中之重。

從上述廣東企業(yè)的IPO被否分析可以看出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)非常關(guān)注企業(yè)的持續(xù)盈利能力，以及募集資金運(yùn)用是否合理。因此，做好上市前細(xì)分市場(chǎng)研究工作，與企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，能否科學(xué)利用募集資金息息相關(guān)。